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那些全額交割股有前(錢)途?

以下大表是轉載公開資訊觀測站之財務重點專區中截止今年2Q遭受變更交易(即全額交割公司)24家上市公司,證交所對這24家公司按9項指標整理如下大表,並將這些變更交易公司有出現9項指標者分別給於紅色標記以提醒投資人注意。基本上,變更交易的公司如過去筆者所言在財

務或非財務指標上會出現狀況,可以發現大表上的9項指標也包括了財務和非財務指標,其中指標1筆者將這24家公司累積今年2QEPS也一併揭露,同時也提供這些公司截止9/18的收盤價和成交量(:其中本盟、川飛、海悅、大眾控股9/18成交數量為0,其價量是9/16數字)


另外,如指標9其他經證交所綜合考量應公布者,包括有短期償債能力疑慮且營運無顯著改善之原因,例如代碼3051的力特光電公司會計師出具繼續經營假設存有重大疑慮之查核或核閱報告,還有3043的科風公司其內部控制制度設計及執行有重大缺失,又如1516的川飛公司其相關資料顯

示資產保全存有重大疑慮且對股東權益產生重大不利影響之虞,及如1475的本盟光電其上市普通股股數未達其已發行普通股股份總數之50%等等。


從這些財務和非財務因素中,一眼望去普遍都不是好看數據,正因為如此它們才會淪落為變更交易,他們就像罹患輕度、中度、和重度病痛的人一樣,有些能夠復活再生,有些則是遙遙無期。在這筆者擬請有興趣的讀者挑選三檔值得注意及潛在投資標的公司,不知讀者會選擇哪三檔(

不要超過5)? 讀者可以從投資三性-公司安全性、流動性、獲利性判斷之,其中流動性還要延伸到股票成交數量之流動。股票市場有句俚語,賤取如珠玉,貴出如糞土。我們從財報觀點看這些公司的現況很是對稱,但比較股價因素後是否也能從中研究挑選賤取有前()途的公司呢?


台股變更交易上市公司之財務和非財務指標一覽表

產業類別

證券代號

公司名稱

收盤價(9/18)

股票成交張數(9/18)

每股淨值(102Q2)()

指標1

指標2

指標3

指標4

指標5

指標6

指標7

指標8

指標9

 
 

變更交易公司今年2QEPS

最近三年度稅後損益(仟元)

財務結構

最近二年度及最近期營業活動淨現金流量     (仟元)

董監及大股東設質比例 (%)

資金貸與餘額占淨值比率    (%)

背書保證餘額占淨值比率    (%)

董事、監察人連續3個月持股成數不足者

其他

 

99

100

101

負債比率(%)

流動比率

100

101

102Q2

 

建材營造

1438

裕豐

5.95

171

5.09

0.16

571,001

41,382

12,649

13.00

59.00

-150,959

-8,461

1,112

0.00

0.00

0.00

 

紡織纖維

1449

佳和實業

1.76

44

0.41

-0.47

-280,626

-196,340

-327,994

90.53

1.55

-174,029

-66,600

-81,720

5.76

0.00

70.26

 

紡織纖維

1456

怡華

3.50

177

0.30

-0.12

-163,669

-227,683

-251,906

95.72

0.77

-30,663

-18,988

-377,696

98.49

0.00

0.00

 

紡織纖維

1475

本盟光電

5.71

2

7.44

-0.62

-102,954

-126,782

-82,595

63.15

0.91

4,493

10,174

-18,918

0.00

25.09

7.66

 

其他

1516

川飛

12.00

10

6.75

0.07

-9,464

-27,307

-84,550

6.57

9.35

-41,766

34,629

-12,382

0.00

0.00

0.00

 

電機機械

1529

樂士

3.37

595

2.04

-0.04

483,367

-10,616

-255,660

25.73

1.30

-56,600

-23,537

-21,500

0.00

0.00

0.00

 

鋼鐵工業

2008

高興昌

11.25

613

13.67

13.12

-796,641

-624,753

-887,871

15.67

4.24

75,568

-69,238

-392,861

0.00

0.00

0.00

 

通信網路業

2321

東訊

3.42

76

0.48

0.06

-548,403

-572,753

-664,220

85.06

1.01

-113,874

-159,986

148,251

0.00

0.00

16.50

 

電子通路業

2348

海悅

  45.00

1

4.85

-0.57

-159,110

10,558

-691,155

45.77

2.04

-6,299

-27,601

-225,751

0.00

0.00

0.00

 

電腦及週邊設備業

2361

鴻友科技

1.73

42

2.25

-0.06

-109,128

-127,624

942

70.46

0.50

163,805

3,555

17,638

0.00

0.00

0.00

 

半導體業

2408

南科

4.60

3054

0.16

0.09

-15,131,538

-39,885,693

-36,042,710

95.92

0.34

-15,479,366

-16,705,463

3,764,546

0.00

0.00

0.00

 

電子零組件業

2429

銘旺科

29.00

1

13.52

-0.76

-160,983

-153,403

139,311

63.66

0.83

-76,602

-41,745

-44,369

44.33

0.00

0.00

 

電腦及週邊設備業

2438

英誌企業

3.09

8

3.85

-0.55

-58,382

-57,899

-184,539

27.46

0.41

-108,462

-152,543

-12,946

0.00

91.91

0.00

 

光電業

2443

新利虹

2.78

682

4.06

-0.14

-952,047

-119,562

-1,052,432

27.85

8.69

-24,057

-158,405

-139,550

0.00

8.31

0.00

 

光電業

2475

華映

1.71

2837

2.49

-0.86

-15,677,527

-12,479,920

-11,773,600

76.60

0.60

5,136,450

7,538,859

4,184,886

54.92

0.00

0.00

 

光電業

2491

吉祥全

1.99

8

1.79

-2.78

94,510

-397,995

-443,276

76.96

0.43

12,492

16,559

-73,792

0.00

0.00

2102.96

 

通信網路業

2496

卓越成功

9.00

0

3.01

-0.03

-55,970

-62,240

20,332

38.61

2.66

-48,168

17,608

-29,556

0.00

0.00

0.00

 

建材營造

2540

愛山林

33.90

1

3.64

-1.26

-18,430

-15,220

-16,325

76.56

0.85

-17,564

-18,337

-7,842

0.00

0.00

0.00

 

其他電子業

3043

科風

4.23

368

3.37

-1.16

622,010

-1,356,761

-1,111,624

74.04

1.02

-1,440,241

198,817

143,148

4.26

61.64

51.95

 

光電業

3051

力特光電

5.57

114

3.25

1.28

-1,456,480

-1,070,301

105,897

90.80

0.98

200,059

645,356

358,373

0.00

11.03

0.00

 

半導體業

3474

華亞科

16.00

8466

5.06

0.52

-10,661,312

-21,003,168

-15,538,536

66.63

0.49

--

16,787,204

4,743,298

0.00

0.00

0.00

 

電腦及週邊設備業

3701

大眾投控

5.06

2

6.57

-0.73

-418,086

-895,260

-498,250

69.48

0.88

25

6,451

865,308

0.00

0.00

7.52

 

電腦及週邊設備業

6172

互億科技

8.84

56

1.17

0.18

-58,315

-181,020

-110,171

81.77

0.55

-21,117

-96,318

30,416

0.00

0.00

0.00

 

光電業

6225

天瀚

5.04

21

3.00

-1.00

-307,095

-277,250

-193,879

42.31

1.44

-16,578

-60,526

-66,925

0.00

11.41

0.00

 

紅色標記警示意義:

指標1:變更交易方法或處以停止買賣者(有關交易方法變更之實施日期以本公司公告日為準)

指標2:最近期財務報告每股淨值低於 10 元且最近連續三個會計年度虧損者

指標3:最近期財務報告每股淨值低於 10 元且負債比率高於 60 %及流動比率小於 1.00 者(金融保險業除外)

指標4:最近期財務報告每股淨值低於 10 元且最近兩個會計年度及最近期之營業活動淨現金流量均為負數者

指標5:最近月份全體董事監察人及持股10%以上大股東總持股數設質比率達 9 成以上者

指標6:最近月份資金貸與他人餘額占最近期財務報告淨值比率達 30 %以上者(金融保險業除外)

指標7:最近月份背書保證餘額占最近期財務報告淨值比率達 150 %以上者(金融保險業除外)

指標8:董事、監察人連續3個月持股成數不足者

指標9:其他經臺灣證券交易所綜合考量應公布者

 


T20公司績穩定度追蹤

上篇的資產負債表主人確實如讀者留言所述是台灣股市的旗艦-台積電公司(2330), 讀者若觀察台積電和南科兩家公司的資產負債表有兩點相當相似,一是固定資產的比重,由此可確認他們是上游資本密集公司,另一是兩家公司的實收資本額分居台 股第一、第二。除此兩點外,其他數據天南地北落差頗大,當然由此推導他們的市值必定是天龍地鼠之別。至於綜合損益表、現金流量表、股東權益變動表這三表是 資產負債表的從屬,解釋資產負債表各大項目間的活動,他們構成財報的主從架構,親密與共。

接著,我們來觀察T20(台股前二十名市值公司)第二季獲利狀況,由於T20截止9/6總市值佔全體上市掛牌公司的42.73%,假如它們的獲利衰退多於增長,毫無疑問影響股價連累指數是必然,在大樹效應和營運共伴衝擊下,其他公司的股價很難避免破窗效應。因此,這項追蹤可以發現台股成分股對市場的穩定度及對後市的續航力,以下是綜合重點整理。

1、    和去年底及五月份比較,華碩與宏達電已退出T20,補上正新(2105)和統一超商(2912)前二家是電子公司,後兩家則是大陸概念結合傳統股的汽車輪胎公司,及與民眾生活有關的通路概念公司,顯然的,電子股波動較大,而且從財報的資本額大小也可以說明要長期維持在T20,正常情況,象徵企業規模的重要元素-實收股本確實要有一定的份量(百億以上)

2、第一、第二季的EPS皆較去年同期成長者有15家,占總數的75%,此說明了成為T20的重要性,除了財務的安全性讓人無慮外,更重要的是盈餘成長力道要能穩健行遠,否則會如華碩(市值掉至22)或宏達電(市值掉落到39)EPS大幅滑落而掉至榜外。

3、僅僅比較9/6和去年底收盤價(不考慮除權息),有12家上漲,若考慮權息值肯定會增加家數,這也符合T20獲利與股價同步論調。

4、統計T20公司截止八月底個別的本益比(PE)和股價淨值比(PB),大部分公司的PEPB值比較全體上市掛牌公司八月平均PEPB各為18.141.69尚屬合理(證交所網站提供),正常情況,這些績優公司的股價應該高於它們的每股淨值,其PB值也應該高於市場平均值,PE值也是如此。如果T20公司的PE值及PB值普遍還沒超過市場平均值,理性的預期加權指數還有上漲空間。當然股價是超級領先指標,如果T20大部分公司,尤其是前十名公司股價一直在季線以下,就值得留意,目前這情況並不明顯。


台股權值2013090620名上市股票比較表

名次

股票名稱

    96日    收盤價

    531     收盤價

     去年底      收盤價

今年2Q EPS()

1Q  EPS()

股本(億元)

    總市值     (億元)

PE

PB

1

台積電(2330)

102.00

109.50

97.00

2.00

1.53

2,593

26,447

14.30

3.49

2

鴻海(2317)

82.90

76.70

88.90

1.30

1.38

1,184

9,812

9.55

1.39

3

台塑化(6505)

77.30

78.10

86.00

0.06

1.01

953

7,364

33.33

3.18

4

中華電(2412)

94.40

95.50

94.50

1.37

1.19

776

7,323

18.81

2.15

5

聯發科(2454)

369.50

372.00

323.50

5.01

2.79

135

4,986

24.26

2.76

6

台塑(1301)

76.00

69.50

78.60

0.49

0.90

637

4,838

23.31

1.82

7

國泰金(2882)

42.90

39.00

31.50

0.74

0.65

1,122

4,813

20.58

1.80

8

南亞(1303)

60.30

61.20

56.00

0.48

0.90

793

4,782

27.13

1.77

9

台化(1326)

78.10

70.60

75.00

0.70

1.43

586

4,578

19.97

1.74

10

富邦金(2881)

40.85

39.70

35.10

0.82

1.06

1,023

4,180

12.13

1.28

11

中鋼(2002)

25.75

25.45

27.35

0.32

0.25

1,546

3,982

30.12

1.36

12

台灣大(3045)

106.50

109.50

107.00

1.47

1.42

342

3,643

19.12

5.86

13

台達電(2308)

136.50

144.00

106.50

1.78

1.73

243

3,313

19.38

4.06

14

中信金(2891)

19.40

19.15

17.15

0.50

0.52

1,471

2,854

10.41

1.40

15

統一(1216)

54.80

59.20

53.30

0.59

0.75

515

2,825

20.88

3.31

16

兆豐金(2886)

23.35

24.10

22.60

0.50

0.54

1,145

2,674

12.42

1.20

17

廣達(2382)

67.90

64.80

68.30

1.05

1.16

385

2,617

11.88

2.14

18

正新(2105)

78.40

89.70

75.40

1.43

1.51

324

2,541

12.03

3.12

19

遠傳(4904)

73.60

71.50

74.10

0.96

0.85

326

2,398

21.63

3.67

20

統一超(2912)

209.50

185.00

155.50

2.22

1.94

104

2,178

28.28

10.72

一張表多樣情?

上週給讀者審閱的那張終極解讀財報之表,確實看到好多讀者上線閱覽,也讓累積瀏覽數量達到了50萬次,雖然留言的不多卻也反應大家對報表的好奇。一個蘿蔔一個坑,正如報表一個科目一種情,每個會計數字背後都有好多事情與情境,而且相互串聯形成可愛又可憐的成績單(損益表)或是體檢表(資產負債表),最後市場給於打分數定價值,直到有天這家公司下台一鞠躬。

 


沒有公司名稱也沒提示哪個行業與主要產品,單憑數字解讀的確需要財報功力和工作經驗,尤其將數字與人物、產物連接後的價值判斷,雖然如此還是可以按圖索驥,望文生義。筆者在上課和學員互動,單單這張表就能討論老半天,所以將之和讀者分享,並整理重點如後,希望讀者望文生義,看字解謎,一語道破。建議讀者將這家公司的資產負債表
(簡稱B/S)畫成三塊,資產=負債+股東權益,然後以各數字的比率值(%)為重點進行分析,即能順勢推導,抓到關鍵,以下核心要點供參考。

1、資產項下最大宗是不動產、廠房及設備會計科目,顯然這家公司是上游產業。上游公司偏向資本密集,那下游製造業會在那些科目?

2、負債最大數字在其他應付款項-關係人科目,而且金額驚人,從這發現這家公司有很不一樣的靠山且實力雄厚,融資管道才能暢通並據此不出事。

3、股東權益項下可以明顯發現該公司的經營慘狀,虧損嚇人,而實收資本如此巨大(台股第二大)且董監大股東同屬一集團持股高達約85%,有誰有此能耐能夠承受此包袱,且無怨無悔,這些大股東是為何而戰?為誰而戰?

4、資產負債表透露這家公司在上游資本密集行業經營,但遭受連年大幅虧損,損失慘重,現金短缺流動性嚴重不足,幸賴有董監大股東關係人融資支撐,且大股東股權相當集中兼具財務實力雄厚。

 


其實這張報表的主人就是南亞科技
(2408),主要產品為Dram,為台塑集團的關係企業,今年已開始轉虧為盈,但要如何逆轉勝,彌補巨幅虧損,還要問老天,問大股東的堅持,它的股價三塊多也是因為有富爸爸和兄弟關係才能高出每股淨值數十倍。南科的財報和股價說明了超級大股東的有所為不得不為之苦。

 


如法泡製,提供另一家台股製造業上市掛牌公司的資產負債表,有興趣的讀者可品頭論足猜猜他是誰
? 股價又值多少錢?

 

資產負債表--2013年第2

單位:新台幣百萬元

會計項目

 2013/06/30

 2012/12/31

 2012/06/30

 2012/01/01

   
 

金額

 %

金額

%

金額

%

金額

%

   

現金及約當現金

225,832

19.3

 143,410

14.9

 178,440

20.0

 143,472

18.4

   

應收帳款淨額

79,742

6.8

57,777

6.0

60,610

6.8

45,830

5.9

   

存貨

38,614

3.3

37,830

3.9

30,780

3.4

24,840

3.2

   

流動資產合計

352,462

30.1

250,325

26.0

284,584

31.9

224,392

28.7

   

備供出售金融資產-非流動淨額

49,581

4.2

38,751

4.0

0

0.0

0

0.0

   

採用權益法之投資淨額

25,012

2.1

23,360

2.4

23,320

2.6

24,886

3.2

   

不動產、廠房及設備

715,595

61.1

617,562

64.2

548,184

61.5

490,422

62.9

   

非流動資產合計

817,423

69.8

711,029

73.9

606,006

68.1

555,158

71.2

   

資產總額

1,169,885

100.00

961,354

100.00

890,590

100.00

779,550

100.00

   

短期借款

31,466

2.6

34,714

3.6

30,772

3.4

25,926

3.3

   

應付帳款

14,391

1.2

14,490

1.5

14,126

1.6

10,530

1.3

   

其他應付款

163,159

13.9

63,553

6.6

142,472

16.0

50,770

6.5

   

流動負債合計

243,631

20.8

148,473

15.4

218,355

24.5

122,074

15.6

   

應付公司債

169,801

14.5

80,000

8.3

35,000

3.9

18,000

2.3

   

長期借款

0

0.0

1,359

0.1

1,525

0.2

1,587

0.2

   

非流動負債合計

180,017

15.3

89,786

9.3

44,297

4.9

27,547

3.5

   

負債總額

423,649

36.2

238,260

24.7

262,652

29.5

149,622

19.2

   

普通股股本

259,283

22.1

259,244

26.9

259,207

29.1

259,162

33.2

   

資本公積合計

55,828

4.7

55,675

5.7

55,596

6.2

55,471

7.1

   

保留盈餘合計

422,022

36.1

408,411

42.5

318,050

35.7

320,464

41.1

   

歸屬於母公司業主之權益合計

745,911

63.7

720,550

74.9

625,357

70.2

627,491

80.5

   

非控制權益

324

0.1

2,543

0.3

2,579

0.3

2,436

0.3

   

權益總額

746,236

63.8

723,093

75.3

627,937

70.5

629,928

80.8

   
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