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世界遺產和故宮國寶

上週陪家人到西安自由行並爬華山,雖然是初次到來惟已做好功課也透過Agoda預訂實惠旅館,實際花費和參團相當,但也確實感受大陸景點高收費的鴨霸,例如爬華山門票人民幣180元,上下纜車和入山公交車約300元,單單上下山就要新台幣近二千元,其他如兵馬俑門票也要150元人民幣,真的是唯利是圖無處不收費,其用餐費和車費景點費之比為1:4,千年古蹟與千元大鈔相輝映,雖然如此,總結還是蠻自在、隨性、又隨喜的自由行。

 

西安是千年古都,中國歷代王朝定都最多的大城,尤其漢唐的盛世讓西安(長安)成為中國政府發展文創觀光事業的熱點,這種通過地下的祖先遺產和地上政府的文創投資,並結合觀光旅遊打造內需的事業將是百年不衰的事業。遺憾的是部分大陸遊客和當地人士的文化水平還不到位(深入基層會看的更清楚),無法與祖先遺產的價值並列,就如同在參觀兵馬俑時一位小學老師對一群學生說的,當年(1974)發現兵馬俑的楊先生因為他當過兵且好學,知道挖井五呎發現的盔甲人型不尋常,不像有些百姓以為挖到祖先屍骨或不吉利東西而大不敬的閃躲拋棄,那位楊先生目前還活著他靠出場費或簽名就坐擁富貴,所以說,知識改變命運,沒文化很可怕,這位斯文的老師給小朋友做結論。

 

確實,中國大陸擁有這些世界遺產並加以包裝加工即能整場輸出帶來源源不斷的現金流入,再利用這些充裕資金不斷開鑿新的遺產或開發新的文創版圖,就地取材,古物添材加料,歷史古蹟和人物就活靈活現的在長安大街聳立,讓人有回到從前的感覺,就如在台灣耳熟能詳的王寶釧和薛平貴淒美故事都可以用真實窯洞來吸引旅客真情體驗,可見大陸各級政府一魚多吃的市場開創能力。不過太人工化的複製或文創總是有價值折現期,真正的世界遺產才屬珍貴,所以兵馬俑、華清池(蔣介石先總統當年在裡頭行館被綁架)、秦始皇陵、大雁塔(紀念唐僧玄狀)算是其中熱門遺產。

 

能夠列為世界遺產一定要具備三個重要,重要人物、重要古物、及重要歷史三個重要串起來就會有豐富題材可以當賣點。比較起來,台灣還真的沒有世界遺產,但千萬不要小看台灣的祖先遺產,它可不是大陸的遺產大都是從地下挖起來的,它們可是中國歷朝歷代留下的寶貝和寶貴資產,這一說大家就知道是國立台北故宮的寶物(以後要記得加上國立)。台北故宮的文物雖只有當年(1949)在大陸總量的22%而已,但能夠漂洋過海的都是真品、上品、和極品,稱之為國寶當之無愧,如果用拍賣市場簡單衡量,也許故宮的全部國寶價值可以買下整個台灣,單是故宮的鎮館之寶西周毛公鼎就讓中國垂涎三尺何況整個故宮文物。當中國三千年的重要文物都集中在台灣,而中國又是世界古文明大國,那台灣故宮文物值不值錢?重不重要呢? 大家想想就知道太重要太有價值了,故宮國寶不僅是中華民族的文明和精神象徵,更是保護台灣安全的價值保姆。我們常聽到的中共會武力犯台,以現在觀點來看,大陸經濟水平已經超越台灣(看重點城市物價即知)了,但有兩件很難到手,一是台灣的民主自由,二是台灣的故宮國寶,這兩項我們若能體會相信會更愛台灣。所以,有些人在批評蔣介石時,不妨想想他也是有知識有文化的領導人,才能體驗國寶的重要性,當年避日軍將故宮文物裝箱19,577個運到南京,而後又分三路運到重慶,抗戰勝利再回到南京,之後國民黨失利退守台灣再輾轉運來台灣,這些文物比人還重要聞風就啟程,換作毛澤東可沒那常識,若故宮文物來不及走,說不定在文革期間就被紅衛兵鬥黑鬥臭搞毀了。我們可開個玩笑,台灣哪裡最安全應該就是台北故宮旁,如果把國寶分北中南三區分散保管展覽,像是分散重點投資,那台灣更不怕中國飛彈了,因為中國現在最需要的就是歷史文明和文物來襯托自己是泱泱大國,怎敢隨便破壞故宮國寶呢?

 

這樣論述國寶和遺產,讀者應更明白國寶根本不輸遺產,它是台灣之光,也是台灣安身立命的好幫手。從國寶和遺產概念推之,股市中的國寶概念股其實也要具備如前述世界遺產的三個重要,一是要有誠信經營的董監經理人(重要人物);二是要有核心技術及產品服務(重要古物);三是要有豐富精采的經營成績(重要歷史)

 

巴菲特和股東的精彩對話摘錄

201453日,伯克希爾·哈薩威公司(Berkshire Hathaway Inc.)股東大會在奧馬哈小鎮舉行。股東大會的最精彩環節——股東問答,下面是巴菲特、查理-芒格(伯克希爾副董事長)與股東對話的精華內容,就讓我們分享這兩位老人的最新投資智慧。

在介紹公司業績時,巴菲特表示,今年有位股東說伯克希爾實在是太有錢啦!可不是我們每一個股東都像巴菲特那樣成為億萬富翁,所以應該考慮每年支付給股東一定數量的股息,但是6.6B股股東投票反對了這項提案。

1967年以來,伯克希爾公司就一直沒有分派過股息。巴菲特多次在股東大會上陳述為什麼不分紅,他認為投資者拿回現金,遠不如把錢交給他投資的回報大。而現在大多數股東繼續選擇相信他。

第一個問題:你為什麼反對可口可樂為高管發新股、期權而稀釋現有股東。

巴菲特:此計畫規模過大,而且有些計算(稀釋16.6%)不準確。但我也不打算為此跟可口可樂宣戰

提問:巴菲特曾經說過的伯克希爾股價嚴重低估,有沒有具體數字。

巴菲特:沒有具體數字。幾乎沒有其他任何一家公司像伯克希爾這樣如此多地探討內在價值,對伯克希爾的股票來說,內在價值達到帳面價值的1.2倍意味著價值被低估,如果這一比例超過1.2,他們將回購股票。

提問:會不會讓子公司單獨上市?

巴菲特:不會!

CNBC美女記者Becky Quickr提問伯克希爾五年利潤增長未跑贏大盤,今後是否會成為常態?

巴菲特:伯克希爾在大市非常強勁的時候表現會差一些,但在標普500指數表現不好的年份會相對更好,伯克希爾有時跑贏、有時落後,但總體來講該公司應該達到或超越了標普500指數的增長。我在2012年的股東信中警告過大家,如果2013年大盤還是表現良好,我們在每個5年時段內都跑贏標普500指數的紀錄可能告終。在每次經濟週期中我們都會表現更好,但這一點我們不能打包票。

芒格:伯克希爾的回報計算是稅後的,而標普500指數不是。因此,戰勝該指數是一個很高難度的事情。巴菲特為自己樹立了一個非常高的標準,對大多數人來講,這簡直是不可能實現的。

提問:誰將接替芒格?

巴菲特:芒格快90歲了,我並沒有與董事會討論過這個問題。如果芒格死了,可能不會有新的副主席。

芒格:這個問題或許很快就會見分曉,大多數90歲的人走得都很快。

提問:美國這列火車正開向錯誤的方向,作為一個享有知名度的投資人,你能否利用自己對奧巴馬總統的影響力,幫助奧巴馬做出一些改變?

巴菲特:目前美國企業幹得很好,眼下的企業稅也不是太高,沒有人想在政治問題上說服彼此。我不想說服您,您也不要說服我。

提問:世界上最大公務機運營公司NetJets的前景?

巴菲特:這家公司並不是收益很大的公司,卻是個體面的產業。NetJets的私人飛機租賃業務即將擴展到中國,這將發揮長期效益。

提問:估計繼任者不會像你這麼成功或者有效率。

巴菲特:其實很多企業可以長期成功,或者說比如道瓊斯指數100年從66點漲到了一萬多點。芒格說沒問題,雖然壓力很巨大,他們可以繼續做的很出色。

提問:伯克希爾有哪些弱點?

巴菲特:在從某些子公司獲得現金方面,公司原本可以做得更積極一些。我還有一個明顯的弱點,我在調整人員方面的行動比較慢

提問:為什麼伯克希爾麾下能源集團保留所有的現金?

巴菲特:能源公司有更多收購機會,我們將永遠在手頭留出200億美元現金,不能指望別人和銀行,現金是氧氣,99%的時間你不會注意它,直到它沒有了

我在金融危機期間過早花費了大量伯克希爾哈撒韋的閒置現金。從現在所知來看,我們遠不如將所有資金保留到金融危機真正見底時。時機預測或許能顯著改善,唯一的問題在於我從來不知道如何確定市場何時見底。

提問:美聯儲正在延續難以置信的低利率,這是否會傷害經濟?

巴菲特:自己曾公開支持政府拯救這場災難的做法。當前經濟增長得益於低利率,公司利潤上漲,現任美聯儲主席耶倫開始逐步緊縮,但經濟仍有待觀察。

提問:為什麼不在美國以外進行更多收購?是否美國比其他市場更具吸引力?

巴菲特:我們從來沒有因為一家公司在海外就放棄機會。我們只是運氣不太好,沒有關注到太多的美國以外企業。此外幾乎美國所有想出售公司的創始人和家族都知道伯克希爾,而其中許多人傾向于賣給伯克希爾,而外國公司沒有如此近地接洽,我對我們在美國之外的地方沒有如此好運氣感到有些失望,但我們將繼續致力於海外的機會。

提問:一個人如何計算出自己的能力圈?

巴菲特:我非常瞭解自己能力圈的邊界,但自己對其他人實在沒有什麼建議,每個人都有必要意識到自己所具有的能力和知識。許多CEO既不知道自己能力圈的起點,也不知道終點。

提問:選股與收購公司的區別

巴菲特:伯克希爾公司不僅選股,也會挑選公司來收購,買入某支股票的成敗會很快體現,因為有市值等指標可參考;但如果選對了收購物件,最終會體現在其盈利能力上。伯克希爾的巨大規模令其不得不收購一些龐大目標來達到其投資者的期望。

目前基本不會在市場上買股票,而是買整個公司。伯克希爾現在手上有480億美元的現金,200億留著做儲備基金,剩下的280億拿來買公司,而不是市場上的股票。

提問:輝瑞正在收購阿斯利康,將轉移總部減少納稅,伯克希爾會做類似的事情嗎?

巴菲特:不會。公司不可能在其他任何的地方取得如此的成功,只有在美國才可能,我不能眼瞅著伯克希爾繼續像現在這樣繁榮昌盛而不支付我們應負擔的稅金。這不是說我們志願多交稅,我們只繳納必須交的稅,我們遵守法律。一旦有稅務優惠我們會加以利用。過去多年我們賺了很多錢,也交了很多稅。

提問:你們的節儉是否有利於伯克希爾的股東?

巴菲特問芒格:我們兩個誰更省?

芒格:在個人事務上,沃倫更節省。

巴菲特:我的生活不會因為我花更多的錢就變得更快樂。更多財富和收入使人生變得不同有極限,一旦超越,更多消費與幸福負相關。

提問:假設你23歲,會做些什麼?

巴菲特:我想做的事情,與當年23歲時所做的完全一樣。年輕人尋找到自己的激情,並繼續追隨下去。

提問:是否有另一場金融危機正在形成?華爾街的犯罪活動是否正在被制度化?

芒格:華爾街的行為已經有所改善,對個人的刑事起訴將會改變行業的行為。

巴菲特:我更傾向於對特定個人提出起訴而不是針對企業。相比針對個人,檢察官們起訴公司更容易獲勝——公司總是急於達成和解。

提問:投資者是否應該更多考慮通貨膨脹?

巴菲特:如果所有美國人一夜之間拿到一百萬美元,伯克希爾的EPS會走高,但股票實際價值卻會下降。

芒格:一直不停印鈔是有限制的,不要忘記魏瑪統治下的德國。

提問:伯克希爾投資的能源期貨控股公司(Energy Future Holdings)近期可能破產。
巴菲特:我不會把責任推到其他人身上,在這個案例中,我們以為能源價格會保持高價,但事實證明我犯下了一個重大投資失誤。

提問:伯克希爾是否應買入許多快速增長型公司?

巴菲特:這個問題第一答案,就是不應預先排除其他答案。如果旗下某個部門對某行業很熟稔的話,可能使用34億美元(收購),我們不會忽略任何可能會有實際影響的企業,無論其規模如何。去年我們子公司收購了25家企業,並且還將繼續從現實角度來說,我們已使伯克希爾增加了不少盈利動力。我們應瞄準一些較大公司。

芒格:我同意這一點。收購數以萬計的小型企業,並不理想。

有來自中國上海的股東提問:您對中美未來的教育有何看法?

芒格:問題真簡單啊!

巴菲特搶著說:不管查理說什麼,我都贊同!

芒格:我認為美國讓公立學校系統墮落是一個巨大錯誤,亞洲國家不太會這麼做,我們應該多向亞洲學習。美國的大學教育更需要改進

提問:什麼是促進孩子理財素養的最佳途徑?

巴菲特:越早愈好,這不能僅依靠學校,也必須依賴你的家庭。假如沒有學校教育介入,你很難擁有超過父母的理財習慣,我贊成在讀書的很早階段就接受理財教育。

芒格理財教育的多數責任應由父母承擔,在理財教育方面,大學的問題比小學、中學要大,目前大學教的許多金融課程都是胡說八道。

提問:知名的激進投資者艾克曼(Bill Ackman)將自己參與收購眼力健與巴菲特1980年代收購可口可樂股份相提並論。

巴菲特:這完全沒有可比性,我從來不碰衍生商品,迄今也沒有收購剩餘的可口可樂股份。在華爾街上,任何事物只要能吸引到資金流似乎就被看做成功,而且會持續下去,直到這種模式不再奏效。

芒格:我認為激進投資者對美國沒有什麼好處。

提問:伯克希爾哈撒韋二十年之後會是什麼樣子?

巴菲特:我不完全知道答案,在未來我們將會擁有多到我們沒辦法理智地去投資的現金,數字會大到我們沒辦法對收入的現金流進行理智部署的程度。伯克希可能會進行股票回購。

提問:是否有合理方式將公司拆分為4家大型公司,更好地向世界展示公司的價值。

巴菲特:這不僅不是一個好主意,而且是個巨大錯誤,我們將失去很大的價值,原因包括資本配置和稅務因素,還有其他一些因素。

 

推薦老友新書- 35歲,為甚麼還沒被重用?

給讀者推薦一本勵志書籍35歲,為甚麼還沒被重用?,這是我的老友-前資誠聯合會計師事務所的所長薛明玲會計師的職場人生智慧和寶貴心得,值得讀者閱讀欣賞。以下是書籍的簡介,請讀者參考。

另外後頭有兩則小故事供參考,可以連結到股市當作操作的戒律。

「把每一件經過手邊的事情做到最好」,是薛明玲馳騁職場的成功心法。他曾主動將整套稅務法規整理出兩頁的「實用密笈」送給客戶,迅速建立起專業知名度。在股東會現場,他會準備多張試算表,提供企業主隨機應變……他發現,成功企業家最在意的,不僅是財報數字正不正確,更強調邏輯思維!

  他說,35歲是人生的分水嶺,心態也轉趨成熟,這時若有成功者指引方向、提供經驗,就能少走冤枉路。因此,薛明玲提供自己30多年的「職場金三角」工作學,也分享他與鄭崇華、郭台銘、杜英宗、戴勝益等企業家領袖,深度接觸的心得,給你再出發的勇氣,縱使35歲之後,機會依舊等著你。

目錄
輯一 投資自己
1.
執行力:把每一件經過手邊的事做到最好
【老薛的關鍵1分鐘】未來,屬於熱情有執行力的人
2.
耐挫力:在逆境之中,找出不放棄的理由
【老薛的關鍵1分鐘】挫折,是人生土壤最好的養分
3.
堅持力:生命隨時會轉彎,只怕準備不夠
【老薛的關鍵1分鐘】奇蹟,總是在最後一刻才發生
4.
人際力:當一個可以「被充分信任」的人
【老薛的關鍵1分鐘】貴人,在真誠的人際關係之中

輯二 經營自己
1.
破解職場潛規則六問
【老薛的關鍵1分鐘】態度,鋪出你的職場順遂路
2.
一生的幸福理財計畫
【老薛的關鍵1分鐘】財富,來自精進、紀律、慈悲
3.
財報數字是決策基礎
【老薛的關鍵1分鐘】經營,是會計的中樞核心
4.
拆穿數字背後的祕密
【老薛的關鍵1分鐘】財報,邏輯比數據更重要

輯三 淬鍊自己
1.
無私的領導哲學
【老薛的關鍵1分鐘】大我無私、勤於指導
2.
運用創新與科技
【老薛的關鍵1分鐘】科技,知識管理的重要關鍵
3.
贏家的領導風範
【老薛的關鍵1分鐘】淬鍊,通往成功的必經之路
4.
獨立思考的能力
【老薛的關鍵1分鐘】洞見,化「變局」為「新局」

(1)猴子與傻子

商人就和村子種地的農民說,我買猴子,100元一隻。

村民不知是真是假,試著抓猴子,商人果然給了100元。

於是全村的人都去抓猴子,這比種地合算得多了。

很快商人買了兩千多隻猴子,山上猴子很少了。

商人這時又出價200元一隻買猴子,村民見猴價翻番,便又紛紛去抓,商人又買了,但猴子已經很難抓到了。

商人又出價300元一隻買猴子,猴子幾乎抓不到了。

商人出價到500元一隻,山上已沒有猴子,三千多隻猴子都在商人這裡。這天,商人有事回城裡,他的助手到村裡和農民們說,我把猴子300元一隻賣你們,等商人回來,你們500元賣給商人,你們就發財了。

村民瘋了一般,把鍋砸了賣鐵,湊夠錢,把三千多隻猴子全買了回去。

助手帶著錢走了,商人再也沒有回來。

村民等了很久很久,他們堅信商人會回來500元買他們的猴子,終於有人等不急了,猴子還要吃香蕉,這要費用啊,就把猴子放回了山上,山上仍然到處是猴子。

這就是傳說中的股市!

這就是傳說中的信託!

這就是傳說中的黃金市場!

這就是傳說中的房市!

 2)為何要QE?

這是炎熱小鎮慵懶的一天。太陽高掛,街道無人,每個人都債臺高築,靠信用度日。這時,從外地來了一位有錢的旅客,他進了一家旅館,拿出一張1000元鈔票放在櫃檯,說想先看看房間,挑一間合適的過夜。

就在此人上樓的時候,店主抓了這張1000元鈔,跑到隔壁屠戶那裡支付了他欠的肉錢。

屠夫有了1000元,橫過馬路付清了豬農的豬本錢。

豬農拿了1000元,出去付了他欠的飼料款。

那個賣飼料的老兄,拿到1000元趕忙去付清他召妓的錢(經濟不景氣,當地的服務業也不得不提供信用服務)

有了1000元,這名妓女沖到旅館付了她所欠的房錢。

旅館店主忙把這1000元放到櫃檯上,以免旅客下樓時起疑。

此時那人正下樓來,拿起1000元,聲稱沒一間滿意的,他把錢收進口袋,走了……

這一天,沒有人生產了什麼東西,也沒有人得到什麼東西,可全鎮的債務都清了,大家很開心……

這個故事告訴了我們一個什麼道理?

答案:現金是要流通才能產生價值!而經濟永遠存在炒作!

股價漲幅不等於獲利增幅?(Part2)

 

提供前篇Part1漲幅前30名公司和本篇Part2每股盈餘前30名公司的主要目地在辨認盈餘和股價表現的相關性,並從不對稱的關係中找出盈餘品質差異性,以能建立財報投資的價值觀念。相信讀者通過這兩篇的閱讀和研究(上公開資訊觀測站),應該能夠增進股票投資的財報知識進而達到以數識價的功力,當然這裡還有些無法量化的非財務數據,如董監經人物背景(以人識價)和產品服務的內涵(以物識價),只不過以人識價和以物識價係屬形而上的解讀判斷,若沒有財務數據佐證還是會流於武斷或浮誇。


以下就對本表每股盈餘前30名公司做重點整理:


  1. 前篇漲幅前30名公司只有兩家公司圓方(5395)和智崴(5263)納入本篇EPS30名公司,說明超漲股不一定是超級盈利股

  2. 本篇表中有7家公司股價居然不漲反跌,除了昇陽是屬建商看弱的低價股外,其餘皆是百元以上的札實盈利股,此說明股價是超領先指標,暗示本篇高價股未來獲利成長動能或有壓抑。

  3. 前篇表中有9家公司股價上達百元,但本篇只有5家公司股價沒達百元,且這5家公司有4家是靠業外收益(海德威、圓方、牧東、泰林),以此觀之,高獲利公司是高股價公司的親家,他們的獲利主要還是來自本業,這是長期支持股價在高檔的基因,但相對的其股價漲幅也會變小。

  4. 股價淨值比(PB)是衡量股價風險值的數據,倍數愈高相對風險也加大,如同本益比(PE)一樣數據愈高風險值加大。前篇漲幅30名公司的PB值平均數為6.69(扣除中日新公司在五月初減資造成PB大幅攀升而不列入計算),本篇30名公司PB平均數為5.22,顯然比較穩健。嚴格的說這兩張表的60家公司都屬小型股居多,如本篇首季EPS第一的大立光公司其資本額才13.4億元,中小型股籌碼較少身輕如燕所以在業績成長下其漲幅會較大型股明顯,例如下表5/30前十大總市值公司(資本額從數百億到上千億)PB值平均數僅2.43倍,他們的1Q獲利也不差但整體漲幅表現卻不如前述60家公司。由此可見,在市場氛圍不錯下,中小型的績優成長股普遍優於超大型股。但值得注意的是中小型股的風險值已經提高,接下來23季營收獲利若沒持續且PB值超過各平均值者,股價回落也將甚於大型績優股。

  5. 對於前篇和本篇各家公司漲幅明顯或EPS優異者但其PB值卻低於1的公司尤要注意(有三家公司)。例如漲幅和獲利皆有份的圓方公司(5395),打開他的財報卻是難看,靠處分廠房土地獲利但扣三減四後,帳上現金不到2百萬,但資產因重估陳年土地增值高達18.6億致總資產高達28.9億元,每股淨值也膨脹高達62.5元,所以股價即使有表現但PB值僅0.35,數據不對稱即能看到公司財報的弱勢,也說明沒有強有力的本業續航能力,股價和盈餘的猛爆反而看到它的弱點。


 2014/5/30台股總市值前十名股價淨值比一覽表       單位:倍數,% ,元  表二


代碼/公司

2330

2317

2454

2412

6505

2882

1303

1301

2308

2881

台積電

鴻海

聯發科

中華電

台塑化

國泰金

南亞

台塑

台達電

富邦金

P/B

3.45

1.54

3.33

2.01

2.82

1.41

1.84

1.84

4.83

1.27

漲幅

13.3

15.4

9.8

3.1

-10.4

-4.9

-2.1

-4.7

27.87

-1.0

1Q/EPS

1.85

1.49

6.82

1.32

0.92

1.03

1.18

1.13

1.87

1.35

5/30收盤價

119.5

92.4

487

96

73.3

45.9

67.4

76.7

195

43.15


資料來源:台交所網站

:前十名PB(股價淨值比)平均值2.43


 

下表是今年上市上櫃公司首季每股盈餘前30名公司的相關財務、股價和產物資訊,請讀者先和前一篇漲幅前30名公司做比較,我們隔兩天再說明。

 

2014台股首季EPS30名公司一覽表                     單位:新台幣元;%                表一

代號

股票

2014Q1/

EPS

2013Q4/

EPS

2013/

EPS

收盤價(5/30)

2014  漲幅(%)

PB

(5/30)

主營業務

3008

大立光

22.36

25.38

71.64

1960.00

61.32

7.86

智慧型手機鏡頭

3268

海德威

10.09

-0.27

-0.58

33.00

63.77

1.90

消費性IC韌體設計

1565

精華

9.93

8.73

31.70

749.00

-11.99

8.61

隱形眼鏡製造

5395

圓方

8.92

-3.65

-6.21

22.00

124.72

0.35

建商

3658

漢微科

8.23

10.50

35.09

1200.00

23.97

8.28

半導體前段製程設備

3691

碩禾

7.05

4.38

12.24

733.00

52.71

9.72

太陽能銀鋁導電漿

4950

牧東

7.05

-2.29

-5.83

18.20

46.77

0.73

觸控面板

2454

聯發科

6.82

6.43

20.51

487.00

9.81

3.33

手機晶片

2357

華碩

5.87

7.60

28.66

331.00

23.51

1.72

主機板與品牌NB

5280

F-敦泰

5.45

6.93

30.20

252.00

4.35

2.03

電容式觸控面板IC

2059

川湖

4.92

4.20

14.89

410.00

22.02

6.13

伺服器導軌

3266

昇陽

4.87

1.80

6.05

25.00

-4.94

1.40

建商

8299

群聯

4.16

4.16

17.57

220.00

15.49

2.69

USB控制IC

2207

和泰車

4.11

3.51

14.01

350.00

-4.89

5.42

TOYOTA台灣代理商

2727

王品

4.00

1.97

13.64

438.00

-6.38

7.33

連鎖餐飲集團

2227

裕日車

3.99

7.54

24.33

360.00

-14.69

4.06

NISSAN台灣地區研發及銷售

2474

可成

3.97

4.62

18.38

268.00

38.50

2.59

金屬機殼製造

8406

F-金可

3.64

4.24

15.67

554.00

-1.60

6.03

隱形眼鏡

5263

智崴

3.56

2.42

-0.22

617.00

246.63

25.33

體感遊戲設備

2729

瓦城

3.54

1.29

10.50

329.00

13.84

4.21

東方菜系連鎖餐廳

4966

F-譜瑞

3.47

4.60

9.25

344.50

47.85

5.96

高速訊號傳輸介面及顯示晶片

4947

F-昂寶

3.46

3.11

12.81

290.00

5.45

5.41

AC/DC電源管理IC

5264

F-鎧勝

3.30

5.22

18.10

166.00

6.41

2.13

機殼

6409

旭隼

3.29

2.72

10.20

222.00

12.69

4.93

UPSPV InverterODM製造

3611

鼎翰

3.29

2.82

13.01

261.50

18.06

5.81

條碼印表機製造

5466

泰林

3.26

2.40

2.94

23.20

21.47

1.05

記憶體測試

1256

F-鮮活

3.21

2.17

12.27

354.00

61.64

9.04

果汁飲品原料供應商

2929

F-淘帝

3.11

4.92

12.72

175.00

-20.45

3.46

大陸童裝品牌

3533

嘉澤

3.09

3.44

7.76

138.00

111.01

1.82

CPU Socket製造

5287

數字

3.08

3.60

12.29

393.50

19.24

7.24

入口網站經營

股價漲幅不等於獲利增幅?(Part1)

如果請問掛牌公司老闆在上市前和上市以後個人最大的差異感受是何?相信許多老闆都會認同股價變化造成的心情波動,甚至影響決策的衝動和困頓,觀乎過往至今大老闆們在股市的言行即能一針見血,連台股市值第一、二的台積電張董和鴻海郭董也不能免俗。


股價是公司基本面表現的果實,董監大股東和投資人最接近的財富體現。果實如何完全取決於基本面
(根莖葉)變化,基本面榮枯又在於老闆的經營能力,如果不從基本面來培育果實,即使股價有驚人之舉也會讓老闆坐立難安,嚴重的話甚可能觸法(內線)丟位(賣股)


如下表,筆者整理了今年初到
5月底股價漲幅排名前30的上市()公司,通過統計數據觀察股價漲幅和財務數據關係。這段期間加權指數的漲幅才5.39%(8622-9075),但這些公司卻是在上市總家數844家和上櫃664家數中(截止今年4)勇冠三軍,何能致此?簡言之,不是「有機之彈(),就是「無機之作」。有機之彈指的是有基本面支撐的彈升,這基本面最重要的排序筆者將之劃分三種,第一是已實現的獲利及可展望的業績,第二是產業前景熱門預期,第三是股份數量的流通多寡;至於無機之作只是借題發揮借力使力,缺少前述第一第二優勢,只是將前第三項的股份當籌碼看並運用鈔票勢力將股票炒高。當然前述有機之彈彈過頭後也可能陷入無機之作,如何判斷有機之彈和無機之作比較容易,有機兼無機則見仁見智較難掌握,尤其在市場活絡多頭氣勢高漲時更是猛烈,凡人應見好就收。

 

綜觀這30家公司超漲股有以下特點:

1、上櫃多於上市股,小型股多於大型股:上市公司只有7家,上櫃公司高達23家,最大股本是毅嘉(2402)只有33億元,所以小股當道容易飆。此外,還有四家全額交易股(信億、圓方、翔昇、中日新)可見市場投機氣氛已大幅增加。

2、屬於有機之彈公司仍屬多數:判別有機之彈的原則是今年第一季EPS(正數)較去年4Q成長且預期今年2-3Q營收獲利佳(可參考公司月營收變化),另外則是盈餘來自核心事業濃度高且能經常維持穩定度。

3、屬無機之作公司相對少數:從下表每股盈餘判別,三欄皆紅色虧損或是有兩欄虧損者應該就屬之,例如排行第一的大宇資、能緹、常珵、漢康、關中等似已炒作過頭了。

4、產業明星熱門股很火熱: 如遊戲軟體開發相關公司:大宇資(6111)、智崴(5263)、辣椒(4946)、鈊象(3293)等,即使如大宇資不賺錢也因產業吸引人(該行業營收獲利波動大)而熱炒。另外植物新藥研發的德英(4911)也是如此。

 

至於有機之彈是否彈過頭而變成無機炒作?這點可從股價淨值比(PB)評量,我們留到Part2來討論。總而言之,中小型股漲幅領先是股市多頭的徵兆,就好像台北街頭當紅燈轉綠燈時,多數機車總是帶頭衝出領先四輪汽車,但先發者就一路暢通無慮嗎?

 


    
 
  

先給讀者看以下表一,評論過兩天提供。

另外請問讀者有誰知道該如何除掉我部落格每天刪不完的Hello留言,謝謝。

今年以來至五月底上市櫃公司漲幅前30名家數一覽表   單位:新台幣元;%  表一

代碼

公司

1/1-5/30

漲跌幅

2014Q1 EPS

2013Q4 EPS

2013全年EPS

收盤價(5/30)

PB(5/30)

主營業務

6111

大宇資

384.85

-0.65

-0.73

-0.62

80.00

12.35

線上遊戲開發商

5301

寶得利

372.25

1.11

0.37

0.83

101.50

8.05

珠寶精品、禮品業

5269

祥碩

333.64

0.85

0.34

1.54

165.00

8.20

高速傳輸介面、資料儲存之控制IC

3232

昱捷

332.64

0.35

0.34

0.90

51.70

4.60

代理銷售3C電子產品零組件廠商

6114

翔昇

262.87

0.37

0.00

0.01

43.00

14.83

印刷電路板製造

3529

力旺

262.03

1.46

1.22

3.87

286.00

12.18

FLASH記憶體晶片之矽智財

5263

智崴

246.63

3.56

2.42

-0.22

617.00

25.33

體感遊戲設備

2491

吉祥全

222.17

0.82

0.73

-2.11

7.12

2.02

光碟片與預錄光碟

3512

能緹

200.00

-0.79

-1.12

-2.60

34.35

3.48

散熱片設計製造

2390

云辰

182.11

-0.10

0.22

0.24

48.10

3.92

防盜器

8928

鉅明

178.88

1.22

1.21

0.21

32.35

3.91

高爾夫球具代工

3289

宜特

178.55

1.25

1.06

1.98

80.50

2.91

IC設計驗証服務

3360

尚立

172.54

0.22

-0.22

-2.49

19.35

1.66

代理影像感測件與邏輯IC

8266

中日新

172.20

-0.90

0.21

-2.91

31.85

34.62

中小尺吋TFT-LCD模組

2438

英誌

160.16

-0.16

0.26

-0.27

6.53

1.64

LED照明

2231

為升

152.67

2.31

1.95

6.00

331.00

13.02

汽車內裝開關製造

8097

常珵

150.00

-0.40

-2.58

-4.75

13.25

0.83

無線通訊產品周邊及配件製造

3126

信億

148.72

0.12

0.01

-0.08

19.40

28.12

網路儲存設備之相關元件

5205

漢康

145.16

-0.64

-0.96

-8.09

26.60

5.55

電子零組件貿易商

4946

辣椒

138.10

0.06

-1.19

-2.30

115.00

3.51

休閒遊戲軟體

8941

關中

136.59

-3.49

-2.97

-4.25

47.20

8.47

瓦斯烤肉爐製造

3541

西柏

134.04

1.40

1.02

2.78

115.50

6.42

影音處理器

2402

毅嘉

133.85

0.62

0.41

1.11

38.00

1.84

軟板

4995

晶達

130.66

0.69

0.69

1.31

50.40

3.67

高亮度面板

5395

圓方

124.72

8.92

-3.65

-6.21

22.00

0.35

建商

3004

豐達科

121.72

1.43

0.76

2.66

83.70

4.01

航太扣件

4911

德英

120.26

0.07

-0.05

-0.07

150.00

9.97

植物新藥研發

3293

鈊象

119.83

0.28

0.37

1.70

127.50

3.39

商用遊戲機開發

3276

宇環

118.72

0.44

0.21

0.01

20.45

2.00

軟板與PCB代工

3594

磐儀

117.66

0.30

0.43

1.60

71.50

4.38

工業電腦

:代碼打上紅色者為上市公司,餘為上櫃公司。

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