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藍綠傳統VS白色創新?

綠與藍普遍都是大家喜歡的顏色,但碰到白色,藍綠卻被漂白了。這次九合一大選最為震撼的即是白色的力量改變了台北市,而且這股白色力量就像高山峻嶺下沖的白色瀑布,鏗鏘有力,將持續影響及融合藍綠板塊,也將改變台灣傳統選舉生態,更可能深化台灣的民主價值與企業創新精神。

 

前晚看了台北市兩邊陣營晚會和平落幕後,筆者主動發了Line給幾位好友說到北市選舉輸贏,並大膽用股票投資分析法則預測柯會贏連十萬票以上,具體理由是:

  1. 跳脫藍綠對決戰略,堅持自我品牌(在野大聯盟)戰術奏效。這像跳開競爭殘酷的紅海市場產品,堅定利基產品定位,且秉持企業良心,限額募資,公開透明,並童叟無欺。

  2. 藍軍中央政府執政不力,沒有政績。就像公司連年虧損不利股價和財務狀況,股民和群眾對其推出新產品或投資題材沒信心。

  3. 柯營造勢參加人數較連營多。這好比企業的營收,有更多的收入就可能帶來更多的利潤。

     4、柯營近幾月來的各機構和媒體做的民調皆領先達10%以上。這就像是公司的毛利率高,當營收大又兼顧較高毛利率,代表質量俱

          佳,獲利會更多。

     5、連陣營犯錯次數遠多於柯營。就像推出的新產品或服務,連營產品品質和銷售服務顯然受到質疑,包括權貴形象、多頭馬車、惡意

          中傷、藍綠對決等。

 

以上是柯營能贏得北市的重大理由,用成功企業經營秘笈分析,其實大同小異。以一個政治素人,沒有政黨支援與執政優勢,能在半年內風起雲湧高票打敗家大業大的國民黨連家團隊,不得不敬佩柯營的創新戰略與戰術,當然很重要的一點是馬政府的施政成績不孚眾望與領導人的高傲封閉有密切關係。相信這場藍綠與白色、傳統與創新的選舉競賽將會給國民兩大黨許多啟示,如果仍陷在傳統藍綠對幹謾罵,造謠生非,將會被一股新生代的年輕白色力量取代,只要這股白色選民能認同有格局、有智慧的賢達人士,網軍登高一呼,不僅能順利競選經費募資,其作業模式與工作效率更令人稱奇。我們從柯營快速募資八千萬即喊停,且不插旗、少廣告、帳務公開透明,這種運作完全顛覆傳統選舉,創新的作戰策略讓連營傻眼,而且一個月前內部即評估得票可能達到80萬票,雖被笑罵批評,但開票結果卻是高出預期。這樣高效率的經營團隊完全是卓越企業的績效翻版,而且令人敬佩的是柯營的姚立明總幹事在當選後即卸甲歸田,功成身退不戀棧,反而轉換腳色要變成施政監督者。雖然白色柯營像是新掛牌IPO熱門高價超額認購的好公司,但掛牌上市後能否禁的起市場嚴厲考驗呢?這是許多人會質疑的,筆者倒是認為在激烈選戰熬出頭的大夫一定有好幾把刷子,就像傑出的企業領導人,績效不是在短期可以擠出來,重要的是有藍圖、有能力、用好人、做好事。台灣在等台北改變,而有位新科上醫料將改變台北,根據筆者觀察他過往行醫人格特質和這次打選戰態度,他一定比20年前的阿扁市長還認真,搞不好柯政猛於虎(對人民有益),是否如此,我們可拭目以待。

 

選舉成敗是個人或企業行銷策略的總體檢,行銷最高層次講求的是真善美的服務與檢驗,有品德、有能力和有績效肯定是最重要的元素,如何維持這些特質就是領導人與經營團隊能否提供創新基因造福股東或社會? 有人說馬和扁合起來騙了台灣16年,選舉讓台灣沉淪,但假如台灣沒有代表民主自由的選舉,我們還會有進步和期待嗎?看看鴻海大老闆都要出來拼命站台(不苟同他的談話)、柯P要卸下白袍投入選戰、及年輕人熱情踴躍參與投票,就明白選舉帶給台灣的希望和重要性。

 

這次的柯營白色創新已踏出融合藍綠傳統,若政黨仍侷限在老八股的藍綠統獨對決就是對台灣新世代的不負責,扁馬執政已14年,這些年輕人還要給他們強灌藍綠對立色彩真的情何以堪。所以,這次柯營的白色創新已在慢慢裂解藍綠板塊,某種正面意義在表達能給我們快樂希望的候選人就是我的菜,能給我政績的更是我的飯,我們不要被藍綠框住,我們需要創造族群融合的白底七彩虹色。同理推之,解讀資本市場的藍綠傳統股和白色創新股,它們的差異點分述如下。

  1. 是否重視公司治理原則與精神?

  2. 是否重視企業社會責任之實踐?

  3. 能否維持企業產品的競爭力?

  4. 能否讓企業營收獲利保持穩定成長且財務良好?

  5. 是否董監大股東沒有持股率低且連年虧損?

  6. 是否董監大股東沒有存在負面的派系之爭?

  7. 股價長期並無在淨值或面值以下?

以上七點若皆YES即偏向於白色創新公司,若有三點以上NO則偏向於藍綠傳統公司。

 

這次九合一選舉國民黨慘敗可能超出許多法人判斷,也許有些人會過度解讀執政黨的經濟安定牌而讓股市短期震盪,但從選舉的藍綠傳統到白色創新可以發現台灣人民的智慧和良心,相信許多有心人士會特別注意市場的白色創新股,伺機而動。

 

巴菲特投資名言欣賞

以下是投資大老巴菲特先生彌足珍貴的投資心得與心法,很有哲理與味道,值得吾人細細品嘗慢讀。

1、價值投資不能保證我們盈利,但價值投資給我們提供了走向真正成功的唯一機會。

2、華爾街靠的是不斷的交易來賺錢,你靠的是不去做買進賣出而賺錢。這間屋子裡的每個人,每天互相交易你們所擁有的股票,到最後所有人都會破產,而所有錢財都進了經紀公司的腰包。相反地,如果你們像一般企業那樣,50年巋然不動,到最後你賺得不亦樂乎,而你的經紀公司只好破產。

3、覆水難收:重整旗鼓的首要步驟是停止做那些已經做錯了的事。

4、在我從事投資工作的35年裡,沒有發現人們向價值投資靠攏的跡象。似乎人性中有一些消極因素,把簡單的問題複雜化。

5、所謂有轉機的企業,最後很少有成功的案例,與其把時間和精力花在購買價廉的爛企業上,還不如以公道的價格投資一些物美的企業。

6、沒有公式能判定股票的真正價值,唯一方法是徹底瞭解這家公司。

7、對大多數從事投資的人來講,重要的不是知道多少,而是怎麼正確地對待自己不明白的東西。只要投資者避免犯錯誤,他/她沒必要做太多事情。

8、所謂有「轉機」的公司,最後很少有成功的案例,與其把時間和精力花在購買價廉的爛公司上,還不如以公道的價格投資一些物美的企業。

9、如果你無法左右局面,那麼錯失一次機會也不是什麼壞事。

10、市場的存在為我們提供了參考,方便我們發現是否有人幹了蠢事。投資股票,實際上就是對一個企業進行投資。你的行為方式必須合情合理,而不是一味追趕時髦。

11、在你能力所及的範圍內投資。關鍵不是範圍的大小,而是正確認識自己。

12、與很多共同基金1%的收費相比:在伯克希爾我們為你賺錢,而不是從你那裡賺錢。

13、恐懼和貪婪:要在別人貪婪的時候恐懼,而在別人恐懼的時候貪婪。

14、人們買股票後根據第二天早上價格的漲跌,決定他們的投資是否正確,簡直是扯淡。

15、按兵不動:有時成功的投資需要按兵不動。

16、投資並非一個智商為160的人就一定能擊敗智商為130的人的遊戲。

17、資金籌措最困難的時候,就是購買資產的最佳時機。

18、一個傑出的企業可以預計到,將來可能會發生什麼,但不一定知道何時會發生。重心需要放在什麼上面,而不是何時上。如果對什麼的判斷是正確的,那麼對何時大可不必過慮。

19、與好人為伍:一位所有者或投資者,如果儘量把他自己和那些管理著好業務的經理人結合在一起,也能成就偉業。

20、投資人最重要的特質不是智力而是性格。

21、獨立思考:逆反行為和從眾行為一樣愚蠢。我們需要的是思考,而不是投票表決。不幸的是,伯特蘭羅素對於普通生活的觀察又在金融界中神奇地應驗了:「大多數人寧願去死也不願意去思考。許多人真的這樣做了。」

221986年,我最大的成就就是沒有干蠢事。當時沒有什麼可做,現在我們面臨同樣的問題。如果沒有什麼值得做,就什麼也別做。

23、實際上,如果沒有十足的把握,我不會輕舉妄動。

24、經驗顯示,能夠創造盈餘新高的企業,現在做生意的方式通常與其五年前甚至十年前沒有多大的差異。

25、你必須獨立思考。我總是感到不可思議為什麼高智商的人不動腦子地去模仿別人。我從別人那裡從沒有討到什麼高招。

26、當一些大企業暫時出現危機或股市下跌,出現有利可圖的交易價格時,應該毫不猶豫買進它們的股票。

27、近年來,我的投資重點已經轉移。我們不想以最便宜的價格買最糟糕的家具,我們要的是按合理的價格買最好的家具。

28、價廉物美:投資成功的關鍵在於,當市場價格大大低於經營企業的價值時,買入優秀企業的股票。

29、不熟不做:投資者成功與否,是與他是否真正瞭解這項投資的程度成正比的。

30、分析師與理髮師:永遠不要問理髮師你是否需要理髮。

31、投資是一項理性的工作,如果你不能理解這一點,最好別攙和。

32、金錢總是向著機會流動,而美國則是充滿了機會。

33、投資多樣化可以抵消無知的副作用。

34、你不會每年都更換房子、孩子和老婆。為什麼要賣出股票呢?

35、你所找尋的出路就是,想出一個好方法,然後持之以恆,盡最大可能,直到把夢想變成現實。但是,在華爾街,每五分鐘就互相叫價一次,人們在你的鼻子底下買進賣出,想做到不為所動是很難的。

36、對一個優秀的企業來說,時間是朋友,但是對於一個平庸的企業,時間就是敵人。

37、計算內在價值沒有什麼公式可以利用,你必須瞭解這個企業。如果你在一生中能夠發現3個優秀企業,你將非常富有。如果公司的業績和管理人員都不錯,那麼報價就不那麼重要。假如你有大量的內部消息和100萬美元,一年之內你就會一文不名。

38、當一個經歷輝煌的經營階層遇到一個逐漸沒落的夕陽工業,往往是後者佔了上風。

39、我們不會因為想要將企業的獲利數字增加一個百分點,便結束比較不賺錢的事業,但同時我們也覺得只因公司非常賺錢便無條件去支持一項完全不具前景的投資的做法不太妥當,亞當·史密斯一定不讚同我第一項的看法,而卡爾·馬克斯卻又會反對我第二項見解,而採行中庸之道是惟一能讓我感到安心的做法。

401919年,可口可樂公司上市,價格40美元左右。一年後,股價降了50%,只有19美元。然後是瓶裝問題,糖料漲價等等。一些年後,又發生了大蕭條、第二次世界大戰、核武器競賽等等,總是有這樣或那樣不利的事件。但是,如果你在一開始用40塊錢買了一股,然後你把派發的紅利繼續投資於它,那麼現在,當初40美元可口可樂公司的股票,已經變成了500萬。這個事實壓倒了一切。如果你看對了生意模式,你就會賺很多錢。

41、股神援引1941年珍珠港事件、1987年股市暴跌和2001年「9·11」事件稱,總有人在討論不確定性,但無論今天是什麼情況,明天永遠存在不確定性,不要讓現實把你嚇倒了。

42、不犯大錯:投資人並不需要做對很多事情,重要的是要能不犯重大的過錯。

43、安全邊際:架設橋樑時,你堅持載重量為3萬磅,但你只准許1萬磅的卡車穿梭其間。相同的原則也適用於投資領域。

44、投資人必須謹記,你的投資成績並非像奧運跳水比賽的方式評分,難度高低並不重要,你正確地投資一家簡單易懂而競爭力持續的企業所得到的回報,與你辛苦地分析一家變量不斷、複雜難懂的企業可以說是不相上下。


世界遺產和故宮國寶

上週陪家人到西安自由行並爬華山,雖然是初次到來惟已做好功課也透過Agoda預訂實惠旅館,實際花費和參團相當,但也確實感受大陸景點高收費的鴨霸,例如爬華山門票人民幣180元,上下纜車和入山公交車約300元,單單上下山就要新台幣近二千元,其他如兵馬俑門票也要150元人民幣,真的是唯利是圖無處不收費,其用餐費和車費景點費之比為1:4,千年古蹟與千元大鈔相輝映,雖然如此,總結還是蠻自在、隨性、又隨喜的自由行。

 

西安是千年古都,中國歷代王朝定都最多的大城,尤其漢唐的盛世讓西安(長安)成為中國政府發展文創觀光事業的熱點,這種通過地下的祖先遺產和地上政府的文創投資,並結合觀光旅遊打造內需的事業將是百年不衰的事業。遺憾的是部分大陸遊客和當地人士的文化水平還不到位(深入基層會看的更清楚),無法與祖先遺產的價值並列,就如同在參觀兵馬俑時一位小學老師對一群學生說的,當年(1974)發現兵馬俑的楊先生因為他當過兵且好學,知道挖井五呎發現的盔甲人型不尋常,不像有些百姓以為挖到祖先屍骨或不吉利東西而大不敬的閃躲拋棄,那位楊先生目前還活著他靠出場費或簽名就坐擁富貴,所以說,知識改變命運,沒文化很可怕,這位斯文的老師給小朋友做結論。

 

確實,中國大陸擁有這些世界遺產並加以包裝加工即能整場輸出帶來源源不斷的現金流入,再利用這些充裕資金不斷開鑿新的遺產或開發新的文創版圖,就地取材,古物添材加料,歷史古蹟和人物就活靈活現的在長安大街聳立,讓人有回到從前的感覺,就如在台灣耳熟能詳的王寶釧和薛平貴淒美故事都可以用真實窯洞來吸引旅客真情體驗,可見大陸各級政府一魚多吃的市場開創能力。不過太人工化的複製或文創總是有價值折現期,真正的世界遺產才屬珍貴,所以兵馬俑、華清池(蔣介石先總統當年在裡頭行館被綁架)、秦始皇陵、大雁塔(紀念唐僧玄狀)算是其中熱門遺產。

 

能夠列為世界遺產一定要具備三個重要,重要人物、重要古物、及重要歷史三個重要串起來就會有豐富題材可以當賣點。比較起來,台灣還真的沒有世界遺產,但千萬不要小看台灣的祖先遺產,它可不是大陸的遺產大都是從地下挖起來的,它們可是中國歷朝歷代留下的寶貝和寶貴資產,這一說大家就知道是國立台北故宮的寶物(以後要記得加上國立)。台北故宮的文物雖只有當年(1949)在大陸總量的22%而已,但能夠漂洋過海的都是真品、上品、和極品,稱之為國寶當之無愧,如果用拍賣市場簡單衡量,也許故宮的全部國寶價值可以買下整個台灣,單是故宮的鎮館之寶西周毛公鼎就讓中國垂涎三尺何況整個故宮文物。當中國三千年的重要文物都集中在台灣,而中國又是世界古文明大國,那台灣故宮文物值不值錢?重不重要呢? 大家想想就知道太重要太有價值了,故宮國寶不僅是中華民族的文明和精神象徵,更是保護台灣安全的價值保姆。我們常聽到的中共會武力犯台,以現在觀點來看,大陸經濟水平已經超越台灣(看重點城市物價即知)了,但有兩件很難到手,一是台灣的民主自由,二是台灣的故宮國寶,這兩項我們若能體會相信會更愛台灣。所以,有些人在批評蔣介石時,不妨想想他也是有知識有文化的領導人,才能體驗國寶的重要性,當年避日軍將故宮文物裝箱19,577個運到南京,而後又分三路運到重慶,抗戰勝利再回到南京,之後國民黨失利退守台灣再輾轉運來台灣,這些文物比人還重要聞風就啟程,換作毛澤東可沒那常識,若故宮文物來不及走,說不定在文革期間就被紅衛兵鬥黑鬥臭搞毀了。我們可開個玩笑,台灣哪裡最安全應該就是台北故宮旁,如果把國寶分北中南三區分散保管展覽,像是分散重點投資,那台灣更不怕中國飛彈了,因為中國現在最需要的就是歷史文明和文物來襯托自己是泱泱大國,怎敢隨便破壞故宮國寶呢?

 

這樣論述國寶和遺產,讀者應更明白國寶根本不輸遺產,它是台灣之光,也是台灣安身立命的好幫手。從國寶和遺產概念推之,股市中的國寶概念股其實也要具備如前述世界遺產的三個重要,一是要有誠信經營的董監經理人(重要人物);二是要有核心技術及產品服務(重要古物);三是要有豐富精采的經營成績(重要歷史)

 

巴菲特和股東的精彩對話摘錄

201453日,伯克希爾·哈薩威公司(Berkshire Hathaway Inc.)股東大會在奧馬哈小鎮舉行。股東大會的最精彩環節——股東問答,下面是巴菲特、查理-芒格(伯克希爾副董事長)與股東對話的精華內容,就讓我們分享這兩位老人的最新投資智慧。

在介紹公司業績時,巴菲特表示,今年有位股東說伯克希爾實在是太有錢啦!可不是我們每一個股東都像巴菲特那樣成為億萬富翁,所以應該考慮每年支付給股東一定數量的股息,但是6.6B股股東投票反對了這項提案。

1967年以來,伯克希爾公司就一直沒有分派過股息。巴菲特多次在股東大會上陳述為什麼不分紅,他認為投資者拿回現金,遠不如把錢交給他投資的回報大。而現在大多數股東繼續選擇相信他。

第一個問題:你為什麼反對可口可樂為高管發新股、期權而稀釋現有股東。

巴菲特:此計畫規模過大,而且有些計算(稀釋16.6%)不準確。但我也不打算為此跟可口可樂宣戰

提問:巴菲特曾經說過的伯克希爾股價嚴重低估,有沒有具體數字。

巴菲特:沒有具體數字。幾乎沒有其他任何一家公司像伯克希爾這樣如此多地探討內在價值,對伯克希爾的股票來說,內在價值達到帳面價值的1.2倍意味著價值被低估,如果這一比例超過1.2,他們將回購股票。

提問:會不會讓子公司單獨上市?

巴菲特:不會!

CNBC美女記者Becky Quickr提問伯克希爾五年利潤增長未跑贏大盤,今後是否會成為常態?

巴菲特:伯克希爾在大市非常強勁的時候表現會差一些,但在標普500指數表現不好的年份會相對更好,伯克希爾有時跑贏、有時落後,但總體來講該公司應該達到或超越了標普500指數的增長。我在2012年的股東信中警告過大家,如果2013年大盤還是表現良好,我們在每個5年時段內都跑贏標普500指數的紀錄可能告終。在每次經濟週期中我們都會表現更好,但這一點我們不能打包票。

芒格:伯克希爾的回報計算是稅後的,而標普500指數不是。因此,戰勝該指數是一個很高難度的事情。巴菲特為自己樹立了一個非常高的標準,對大多數人來講,這簡直是不可能實現的。

提問:誰將接替芒格?

巴菲特:芒格快90歲了,我並沒有與董事會討論過這個問題。如果芒格死了,可能不會有新的副主席。

芒格:這個問題或許很快就會見分曉,大多數90歲的人走得都很快。

提問:美國這列火車正開向錯誤的方向,作為一個享有知名度的投資人,你能否利用自己對奧巴馬總統的影響力,幫助奧巴馬做出一些改變?

巴菲特:目前美國企業幹得很好,眼下的企業稅也不是太高,沒有人想在政治問題上說服彼此。我不想說服您,您也不要說服我。

提問:世界上最大公務機運營公司NetJets的前景?

巴菲特:這家公司並不是收益很大的公司,卻是個體面的產業。NetJets的私人飛機租賃業務即將擴展到中國,這將發揮長期效益。

提問:估計繼任者不會像你這麼成功或者有效率。

巴菲特:其實很多企業可以長期成功,或者說比如道瓊斯指數100年從66點漲到了一萬多點。芒格說沒問題,雖然壓力很巨大,他們可以繼續做的很出色。

提問:伯克希爾有哪些弱點?

巴菲特:在從某些子公司獲得現金方面,公司原本可以做得更積極一些。我還有一個明顯的弱點,我在調整人員方面的行動比較慢

提問:為什麼伯克希爾麾下能源集團保留所有的現金?

巴菲特:能源公司有更多收購機會,我們將永遠在手頭留出200億美元現金,不能指望別人和銀行,現金是氧氣,99%的時間你不會注意它,直到它沒有了

我在金融危機期間過早花費了大量伯克希爾哈撒韋的閒置現金。從現在所知來看,我們遠不如將所有資金保留到金融危機真正見底時。時機預測或許能顯著改善,唯一的問題在於我從來不知道如何確定市場何時見底。

提問:美聯儲正在延續難以置信的低利率,這是否會傷害經濟?

巴菲特:自己曾公開支持政府拯救這場災難的做法。當前經濟增長得益於低利率,公司利潤上漲,現任美聯儲主席耶倫開始逐步緊縮,但經濟仍有待觀察。

提問:為什麼不在美國以外進行更多收購?是否美國比其他市場更具吸引力?

巴菲特:我們從來沒有因為一家公司在海外就放棄機會。我們只是運氣不太好,沒有關注到太多的美國以外企業。此外幾乎美國所有想出售公司的創始人和家族都知道伯克希爾,而其中許多人傾向于賣給伯克希爾,而外國公司沒有如此近地接洽,我對我們在美國之外的地方沒有如此好運氣感到有些失望,但我們將繼續致力於海外的機會。

提問:一個人如何計算出自己的能力圈?

巴菲特:我非常瞭解自己能力圈的邊界,但自己對其他人實在沒有什麼建議,每個人都有必要意識到自己所具有的能力和知識。許多CEO既不知道自己能力圈的起點,也不知道終點。

提問:選股與收購公司的區別

巴菲特:伯克希爾公司不僅選股,也會挑選公司來收購,買入某支股票的成敗會很快體現,因為有市值等指標可參考;但如果選對了收購物件,最終會體現在其盈利能力上。伯克希爾的巨大規模令其不得不收購一些龐大目標來達到其投資者的期望。

目前基本不會在市場上買股票,而是買整個公司。伯克希爾現在手上有480億美元的現金,200億留著做儲備基金,剩下的280億拿來買公司,而不是市場上的股票。

提問:輝瑞正在收購阿斯利康,將轉移總部減少納稅,伯克希爾會做類似的事情嗎?

巴菲特:不會。公司不可能在其他任何的地方取得如此的成功,只有在美國才可能,我不能眼瞅著伯克希爾繼續像現在這樣繁榮昌盛而不支付我們應負擔的稅金。這不是說我們志願多交稅,我們只繳納必須交的稅,我們遵守法律。一旦有稅務優惠我們會加以利用。過去多年我們賺了很多錢,也交了很多稅。

提問:你們的節儉是否有利於伯克希爾的股東?

巴菲特問芒格:我們兩個誰更省?

芒格:在個人事務上,沃倫更節省。

巴菲特:我的生活不會因為我花更多的錢就變得更快樂。更多財富和收入使人生變得不同有極限,一旦超越,更多消費與幸福負相關。

提問:假設你23歲,會做些什麼?

巴菲特:我想做的事情,與當年23歲時所做的完全一樣。年輕人尋找到自己的激情,並繼續追隨下去。

提問:是否有另一場金融危機正在形成?華爾街的犯罪活動是否正在被制度化?

芒格:華爾街的行為已經有所改善,對個人的刑事起訴將會改變行業的行為。

巴菲特:我更傾向於對特定個人提出起訴而不是針對企業。相比針對個人,檢察官們起訴公司更容易獲勝——公司總是急於達成和解。

提問:投資者是否應該更多考慮通貨膨脹?

巴菲特:如果所有美國人一夜之間拿到一百萬美元,伯克希爾的EPS會走高,但股票實際價值卻會下降。

芒格:一直不停印鈔是有限制的,不要忘記魏瑪統治下的德國。

提問:伯克希爾投資的能源期貨控股公司(Energy Future Holdings)近期可能破產。
巴菲特:我不會把責任推到其他人身上,在這個案例中,我們以為能源價格會保持高價,但事實證明我犯下了一個重大投資失誤。

提問:伯克希爾是否應買入許多快速增長型公司?

巴菲特:這個問題第一答案,就是不應預先排除其他答案。如果旗下某個部門對某行業很熟稔的話,可能使用34億美元(收購),我們不會忽略任何可能會有實際影響的企業,無論其規模如何。去年我們子公司收購了25家企業,並且還將繼續從現實角度來說,我們已使伯克希爾增加了不少盈利動力。我們應瞄準一些較大公司。

芒格:我同意這一點。收購數以萬計的小型企業,並不理想。

有來自中國上海的股東提問:您對中美未來的教育有何看法?

芒格:問題真簡單啊!

巴菲特搶著說:不管查理說什麼,我都贊同!

芒格:我認為美國讓公立學校系統墮落是一個巨大錯誤,亞洲國家不太會這麼做,我們應該多向亞洲學習。美國的大學教育更需要改進

提問:什麼是促進孩子理財素養的最佳途徑?

巴菲特:越早愈好,這不能僅依靠學校,也必須依賴你的家庭。假如沒有學校教育介入,你很難擁有超過父母的理財習慣,我贊成在讀書的很早階段就接受理財教育。

芒格理財教育的多數責任應由父母承擔,在理財教育方面,大學的問題比小學、中學要大,目前大學教的許多金融課程都是胡說八道。

提問:知名的激進投資者艾克曼(Bill Ackman)將自己參與收購眼力健與巴菲特1980年代收購可口可樂股份相提並論。

巴菲特:這完全沒有可比性,我從來不碰衍生商品,迄今也沒有收購剩餘的可口可樂股份。在華爾街上,任何事物只要能吸引到資金流似乎就被看做成功,而且會持續下去,直到這種模式不再奏效。

芒格:我認為激進投資者對美國沒有什麼好處。

提問:伯克希爾哈撒韋二十年之後會是什麼樣子?

巴菲特:我不完全知道答案,在未來我們將會擁有多到我們沒辦法理智地去投資的現金,數字會大到我們沒辦法對收入的現金流進行理智部署的程度。伯克希可能會進行股票回購。

提問:是否有合理方式將公司拆分為4家大型公司,更好地向世界展示公司的價值。

巴菲特:這不僅不是一個好主意,而且是個巨大錯誤,我們將失去很大的價值,原因包括資本配置和稅務因素,還有其他一些因素。

 

推薦老友新書- 35歲,為甚麼還沒被重用?

給讀者推薦一本勵志書籍35歲,為甚麼還沒被重用?,這是我的老友-前資誠聯合會計師事務所的所長薛明玲會計師的職場人生智慧和寶貴心得,值得讀者閱讀欣賞。以下是書籍的簡介,請讀者參考。

另外後頭有兩則小故事供參考,可以連結到股市當作操作的戒律。

「把每一件經過手邊的事情做到最好」,是薛明玲馳騁職場的成功心法。他曾主動將整套稅務法規整理出兩頁的「實用密笈」送給客戶,迅速建立起專業知名度。在股東會現場,他會準備多張試算表,提供企業主隨機應變……他發現,成功企業家最在意的,不僅是財報數字正不正確,更強調邏輯思維!

  他說,35歲是人生的分水嶺,心態也轉趨成熟,這時若有成功者指引方向、提供經驗,就能少走冤枉路。因此,薛明玲提供自己30多年的「職場金三角」工作學,也分享他與鄭崇華、郭台銘、杜英宗、戴勝益等企業家領袖,深度接觸的心得,給你再出發的勇氣,縱使35歲之後,機會依舊等著你。

目錄
輯一 投資自己
1.
執行力:把每一件經過手邊的事做到最好
【老薛的關鍵1分鐘】未來,屬於熱情有執行力的人
2.
耐挫力:在逆境之中,找出不放棄的理由
【老薛的關鍵1分鐘】挫折,是人生土壤最好的養分
3.
堅持力:生命隨時會轉彎,只怕準備不夠
【老薛的關鍵1分鐘】奇蹟,總是在最後一刻才發生
4.
人際力:當一個可以「被充分信任」的人
【老薛的關鍵1分鐘】貴人,在真誠的人際關係之中

輯二 經營自己
1.
破解職場潛規則六問
【老薛的關鍵1分鐘】態度,鋪出你的職場順遂路
2.
一生的幸福理財計畫
【老薛的關鍵1分鐘】財富,來自精進、紀律、慈悲
3.
財報數字是決策基礎
【老薛的關鍵1分鐘】經營,是會計的中樞核心
4.
拆穿數字背後的祕密
【老薛的關鍵1分鐘】財報,邏輯比數據更重要

輯三 淬鍊自己
1.
無私的領導哲學
【老薛的關鍵1分鐘】大我無私、勤於指導
2.
運用創新與科技
【老薛的關鍵1分鐘】科技,知識管理的重要關鍵
3.
贏家的領導風範
【老薛的關鍵1分鐘】淬鍊,通往成功的必經之路
4.
獨立思考的能力
【老薛的關鍵1分鐘】洞見,化「變局」為「新局」

(1)猴子與傻子

商人就和村子種地的農民說,我買猴子,100元一隻。

村民不知是真是假,試著抓猴子,商人果然給了100元。

於是全村的人都去抓猴子,這比種地合算得多了。

很快商人買了兩千多隻猴子,山上猴子很少了。

商人這時又出價200元一隻買猴子,村民見猴價翻番,便又紛紛去抓,商人又買了,但猴子已經很難抓到了。

商人又出價300元一隻買猴子,猴子幾乎抓不到了。

商人出價到500元一隻,山上已沒有猴子,三千多隻猴子都在商人這裡。這天,商人有事回城裡,他的助手到村裡和農民們說,我把猴子300元一隻賣你們,等商人回來,你們500元賣給商人,你們就發財了。

村民瘋了一般,把鍋砸了賣鐵,湊夠錢,把三千多隻猴子全買了回去。

助手帶著錢走了,商人再也沒有回來。

村民等了很久很久,他們堅信商人會回來500元買他們的猴子,終於有人等不急了,猴子還要吃香蕉,這要費用啊,就把猴子放回了山上,山上仍然到處是猴子。

這就是傳說中的股市!

這就是傳說中的信託!

這就是傳說中的黃金市場!

這就是傳說中的房市!

 2)為何要QE?

這是炎熱小鎮慵懶的一天。太陽高掛,街道無人,每個人都債臺高築,靠信用度日。這時,從外地來了一位有錢的旅客,他進了一家旅館,拿出一張1000元鈔票放在櫃檯,說想先看看房間,挑一間合適的過夜。

就在此人上樓的時候,店主抓了這張1000元鈔,跑到隔壁屠戶那裡支付了他欠的肉錢。

屠夫有了1000元,橫過馬路付清了豬農的豬本錢。

豬農拿了1000元,出去付了他欠的飼料款。

那個賣飼料的老兄,拿到1000元趕忙去付清他召妓的錢(經濟不景氣,當地的服務業也不得不提供信用服務)

有了1000元,這名妓女沖到旅館付了她所欠的房錢。

旅館店主忙把這1000元放到櫃檯上,以免旅客下樓時起疑。

此時那人正下樓來,拿起1000元,聲稱沒一間滿意的,他把錢收進口袋,走了……

這一天,沒有人生產了什麼東西,也沒有人得到什麼東西,可全鎮的債務都清了,大家很開心……

這個故事告訴了我們一個什麼道理?

答案:現金是要流通才能產生價值!而經濟永遠存在炒作!