華碩(2357)減資與分割新設公司的財務解惑

雖然華碩在12/11重大訊息後陸續發布訊息解釋說明本次分割與減資的來龍去脈,但仍沒說明財務相關數據的緣由,為能讓讀者了解為何華碩義正嚴詞說:雖股東持有之名目股數因減資作業而減少,但每股表彰之股東權益及淨值將因此增加,對股東持有總權益無任何影響。筆者試著就有關訊息為讀者解惑。  
1、華碩本次85%360億元減資是屬「現金減資」的延伸,即一般現金減資是退現金給股東,而華碩是以轉投資和碩公司的資產為對價,提供給參與減資的華碩股東。提供的資產即重大訊息說的,華碩原股東持有75%和碩股票,另外25%仍為華碩公司持有,亦即華碩原持有100%和碩股權,對價轉讓75%給華碩原股東。
2、華碩持有和碩的長期股權資產到09年第3季為928.94億元,75%對價移轉給華碩原股東的金額為696.7億,這部份金額要從華碩資產負債表減除,這與華碩預計減資360.98億的差額335.72億元,就該從華碩股東權益的公積與盈餘中扣除,如此借貸才能平衡。
3、和碩公司的09年第3季的實收資本額為228.6億元,淨值為933.66億元,每股淨值為40.84元,華碩分割新設的投資控股公司其實就是轉投資100%的和碩公司。分割後,華碩原股東預計持有75%和碩股權,即171.45億元,華碩本身則持有57.15億元。重大訊息提到華碩原股東持有1000股可以換取新公司403.7股,即是以華碩09年第3季實收股本424.68億元與取得75%和碩股本171.45億元的乘數(171.45/424.68)
4、如果投資人原來以每股60元購買華碩1000股,成本為60000元。我們來看他明年71日分割基準日後的持股數與成本的變化。假設基準日的股價仍是60元,那麼減資85%後只剩下華碩持股150股,減資後華碩資本只剩下63.7億元,減資後新掛牌股價因反稀釋而調升為400(60000/150)。另外,可以取得403.7股的和碩公司股票,我們暫以09年第3季和碩每股淨值40.84元,約當價值為16487元。未來,果真和碩新公司能夠在分割後有所作為,則本次大幅減資並取得分割新公司資產的價值,在正常情況下即會水漲船高,或較現金減資更有價值(85%現金減資取回現金8500)
 
引用通告地址: http://www.jerry-finance.com/trackback.php?tbID=139&extra=54ff1d
評論: 33 | 引用: 0 | 閱讀: 8252
rwhung [ 2009-12-20 12:06 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
>減資後新掛牌股價因反稀釋而調升為400元(60000元/150股)
減資後的股票是 (150股華碩+403.7股 和碩)
因此(華碩)成本價應該是 (60000-403.7*40.84) /150=43513/150=290
而非400元吧
不知道我這樣的算法有沒有錯誤
rwhung [ 2009-12-20 12:06 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
>減資後新掛牌股價因反稀釋而調升為400元(60000元/150股)
減資後的股票是 (150股華碩+403.7股 和碩)
因此(華碩)成本價應該是 (60000-403.7*40.84) /150=43513/150=290
而非400元吧
不知道我這樣的算法有沒有錯誤
冰冰 [ 2015-05-25 22:55 網址 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
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冰冰 [ 2015-05-25 22:59 網址 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
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冰冰 [ 2015-05-25 23:03 網址 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
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