A公司和B公司的財務比率設算及價值衡量(續前篇)

5/18晚上與以前同事聚餐,席間有位同事聊到股市已回跌了有無5/20就職行情呀,有位同事說到不要寄望太高,聽法人說下周還會往下修正一波。有同事問起筆者看法,我提到應該注意歐豬五國債務衍生的餘波盪漾,這是系統風險,全球股市都會受波及,台灣外資投資比重已達三成,很難不受影響,如果每整數10年全球皆出現股災(1990日本資產泡沫台股飆高後重挫;2000年美國網路泡沫台股政權移轉後也回挫嚴重)2010若會發生(希望不會),則很可能與歐元區債務問題有關。簡單地說完,大家都有同感,咸認採取保守態度有必要。筆者也強調若沒有特別擴張信用,且投資總額占可運用資金比重五成以下,同時持股大都有現金股息配發,則不必過度擔心,甚可以靜觀等待機會。
國家舉債經營如同企業融資槓桿不可免,問題是要衡量自身狀況,除非有本事能夠創造盈餘和現金流,不會寅吃卯糧,否則就該節制。歐洲這些預算赤字占GDP吃重的國家,其債務若政府不節衣縮食拿出誠意與可行方案,肯定會令債權人(政府或法人或自然人)採取防禦避險措施,如此惡性循環就不利全球經濟運行了。 

回過頭看看上次有關AB公司的財務資訊計算與價值衡量,筆者列表如下並先計算0908兩年度資料供讀者參考。我們先抓住股東權益金額,並以資產負債表恆等式解之,即總資產=負債+股東權益,另外負債比率=負債/總資產,自有資本率(股東權益/總資產)=1-負債比率,所以09A公司總資產金額=股東權益/1-負債比率,即645/1-52.6%=645/0.474=1360億元,A公司總資產得出後,其餘相關數字或比率就能順水推舟產生了。 

為讓比率值簡化,僅以當年數據運算,不考慮採兩年平均值(如資產周轉率)。另為讓讀者記得計算公式,謹列示公式如下:
每股淨值()= (當年股東權益/股本)x10
股價淨值比(PB)= 年均價/每股淨值
淨利率(%)=淨損益/營業收入
營業利益率(%)=營業損益/營業收入
總資產周轉率(%)=當期總資產/營業收入
權益乘數=當期總資產/當期股東權益
淨值報酬率(ROE)=淨損益/當期股東權益
 

經過上述設算後,如下表AB公司三年的各項比率值可以做比較。在前一篇筆者提到這兩家公司可採杜邦財務模型分析並追蹤至股票年平均價的強弱,通過模型公式=淨利率x資產周轉率x權益乘數,我們可以了解為何A公司的近三年股票市價總是低於B公司,其來有致。


至於
AB公司是哪兩家公司,又哪家已成為變更交易公司(全額交割股),讀者應該可以讀出來吧。其實它們的歷年股價強弱勢皆能和財報資訊連接,如何形成二線股中的強弱勢,下回再分析。

 
A公司與B公司近三年財務指標計算表

2009 2008 2007
A公司 B公司 A公司 B公司 A公司 B公司
總資產(億元) 1360 710 1673 810 2045 1034
固定資產/總資產(%) 57.4 39.8 57.0 50.2 53.5 48.8
長短期金融負債/總資產(%) 30.3 10.0 34.0 9.1 28.6 12.1
每股淨值() 3.91 8.08 8.57 10.65 10.67 13.69
股價淨值比(PB) 1.05 0.83 1.21 0.90 0.85 0.67
淨利率(%) -78.6 -26.4 -13.7 -11.1 6.0 18.4
營業利益率(%) -61.1 -18.1 -13.3 -4.5 7.1 13.7
總資產周轉率(%) 35.5 71.4 60.1 74.4 70.4 75.3
權益乘數(槓桿比) 2.11 1.68 2.06 1.46 2.05 1.51
淨值報酬率(ROE) -58.9 -31.7 -16.9 -12.1 8.7 20.8
:以母公司報表數字為計算基礎,各指標值因數字進位關係與報表有為小差異屬正常。 
引用通告地址: http://www.jerry-finance.com/trackback.php?tbID=154&extra=2e6c08
評論: 1 | 引用: 0 | 閱讀: 3603
  • 1 
hoowei [ 2017-10-11 12:05 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
The initial rolex replica sale had been simply 37mm broad. It had been additionally water-resistant in order to simply 100 yards. Replica Rolex UK rapidly elevated which in order to close to two hundred yards now the actual hublot replica is famous through everybody to become water-resistant in order to three hundred yards.
  • 1 
發表評論
暱 稱: 密 碼:
網 址: E - mail:
驗證碼: 驗證碼圖片 選 項:
內 容: