希臘重建的財務方略

        團結力量大是我們耳熟能詳的口號,但是否放之四海皆準則不一定。曾經在網路上看到某個國家的遊客在河床被大雨後突然而來的惡水困住,一夥人手拉手圍住大石頭等待救援,但惡水太猛太急讓某位青年滑倒致力量分散,瞬間全體被大水吞沒沖走,看了令人心酸。相同道理,歐元區17國能否團結力量大,順利解決以希臘為首的歐豬五國主權債務問題呢?基本上,人再如何團結都很難勝過天,這是大自然法則,但歐元區的債務問題僅是國與國及人與人的權益利害之爭,只要想通各退一步應能化解,但想通這一步可能會耗時折煞人。    

   
將希臘國家債務問題與公司組織的財務危機比較,只要不要鬧革命,其實殊途同歸,解決辦法雷同,即是如何調控資金流。希臘的財務危機結合了衰退型、停滯型、與破壞型的隱憂,相信聰明的歐元區領導人應該明白兩敗俱傷取其輕總比玉石俱焚好。希臘債務龐大(3500億歐元)如何清償相當棘手,償債方式不外是債務延期、債務打折(即重組)、與債務違約等三種方式,其中以違約對歐元區及全球的金融體系破壞力最大,最好的方式是債務打折式的重組(這如同台灣Dram公司的力晶與茂德要求債權人打折妥協)並且歐元區與希臘切割脫離以能固全母體(希臘比照冰島模式貨幣貶值吸引觀光業務,但前提政治要穩定)同時加強歐洲各大銀行的流動性與穩定性;此外希臘盡量想辦法籌資表示還款誠意,籌資的辦法不外是縮減財政支出及變現國家重要資產,例如出售各種國營事業,假如在100年以前帝制時代如滿清王朝,很簡單割地賠款由此觀之,國家領導人一如企業經營者不能盲目融資無度,舉債經營真的要有本事。
    

   
不管是國家或公司,重建之路最重要的就是資金流金流的供輸控管是財務方略的重心,也是順利重建的墊腳石。金流的三大流量分別源自資產、負債、及股東權益上,包括營業、投資、融資等三大現金流量,其中資產與股東權益的金流操之在內,財務方略的重點是「造血」與「輸血」,負債則操之在外且最令人頭疼,金流重點在「止血」。金流的管理原則不外是「一個必要,兩個須要以下就三大金流分析它們的輕重緩急:

1、
股東權益的金流:就是原董監大股東或新經營團隊進行現金增資救公司,這是重建之路最重要的一關,是「必要」動作,這關打通,其他金流才能逐步推動,正所謂董監有心公司才能翻新。

2、負債的金流:通常在重建路上不僅很難再取得新融資,甚且是雨天收傘限期清償,所以董監大股東「須要」有誠有意的和債權人溝通,期能降低利息,或僅付息本延後,以減少資金流出。

3、資產的金流:指的是變現非核心資產與本業的營業現金流入「須要」雙雙加強,才能抵抗負債金流及補強淨值金流。如果資產金流表現不佳肯定會讓增資的大股東傷透腦筋,也將破壞重建之路。  


       
        我們再看看全球主要股市今年來的漲跌變化,如下表,可以得到以下觀點
:

1、從年初-8/19及年初-9/30比較,台中港三地股市顯然弱勢,尤其大陸股市。主權債務災區不在這三地,股市卻最差,除了外資脫逃外,是否代表大陸經濟有狀況,值得關注。

2、如果出現中國上證與美國道瓊破底,即表示全球經濟不會因希臘等國債務解決而能避免二次衰退,由債務衍生的經濟成長趨緩無法避免,全球股市只有反彈沒有回升行情,台股不例外。

3、全球股市不佳,台股一定是提款機,看中、港股市不振,不要太寄望年底的選舉行情,也許在年底以前配合全球股市不再破底會有急驚風的反彈,還是要廣積糧,不要吃()股太滿與融資太高。

 
全球主要股市波動變化比較表
  台灣 香港 日本 韓國 英國 道瓊 NASDAQ S&P 500 上海證 德國
2010年底收盤(1) 8990 23035 10228 2051 5899 11577 2652 1257 2808 6914
2011年最高(2) 9220 24468 10891 2231 6105 12876 2887 1370 3067 7600
2011/8/19收盤(3) 7342 19399 8719 1744 5040 10817 2341 1123 2535 5480
2011/9/30收盤(4) 7225 17592 8700 1769 5128 10913 2415 1131 2359 5502
(1)/(3)跌幅% 18.3 15.8 14.7 15.0 14.6 6.6 11.7 10.7 9.7 20.7
(1)/(4)跌幅% 19.6 23.6 14.9 13.7 13.1 5.7 8.9 10.0 16.0 20.4
(2)/(4)跌幅% 21.6 28.1 20.1 20.7 16.0 15.2 16.3 17.4 23.1 27.6
2011年最低點(5) 6877 16999 8227 1644 4791 10597 2331 1117 2348 4965
(4)/(5)增幅% 5.1 3.5 5.7 7.6 7.0 3.0 3.6 1.3 0.5 10.8

:除日本低點是在三月大地震造成,其餘皆在89月發生。

 
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評論: 1 | 引用: 0 | 閱讀: 3254
  • 1 
hoowei [ 2017-10-11 12:09 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
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