股權遊戲的悲歌?

七月一日各大平面媒體刊載了以下元大金融集團最高領導人的重大消息:

元大京華證券購買元大投信股權被控背信案,最高法院今判元大集團創辦人馬志玲、杜麗莊夫婦各74月徒刑定讞,兩人將入監。

根據判決,美國於民國93年發生聯合投信贖回潮,行政院金融監督管理委員會為消弭風險危機,要求各投信公司所募集的債券型基金,必須於94年底以前全數出清。

元大投信旗下基金原持有結構債面額達新台幣276億元,發現若自行吸收,將導致逾10億元的虧損。馬志玲等人於是透過他人,以提供不實資訊給鑑價公司、欺騙獨立董事等方式,轉移股權,將家族持有股權「倒貨」給杜麗莊掌控的元京證,造成元京證損失上億元。

馬志玲夫婦另被控完成股權交割後,又安排元京證就結構債、公債或公司債,與馬志玲掌控的投資公司做「低賣高買」等非常規交易,將馬應負擔的損失轉嫁元京證,從中套利數億元,造成元京證損害。

全案一審將馬志玲夫婦各判刑76月,台灣高等法院審理後,認為無法證明馬志玲夫婦操縱鑑價,依違反證券交易法將兩人各改判74月徒刑。最高法院駁回上訴,全案定讞。

 

這是資本市場股權遊戲的終極悲歌,也是股票市場富人貪婪的典型寫照。根據證交法第171條第一項,有下列情事之一者,處三年以上十年以下有期徒刑,得併科新台幣一千萬元以上二億元以下罰金:

一、                違反第20條第一項、第二項(有價證券募集、發行、私募、買賣不得有虛偽詐欺行為)、第155條第一項、第二項(不履行股票交割和意圖炒作股價)、或第157-1條第一項(內線交易行為)之規定者。

二、                已依本法發行有價證券公司之董事、監察人、經理人或受雇人,以直接或間接方式,使公司為不利益之交易,且不合營業常規,致公司遭受重大損害者。

三、                已依本法發行有價證券公司之董事、監察人或經理人,意圖為自己或第三人之利益,而為違背其職務之行為或侵占公司資產。

 

很清楚,馬氏夫婦就前述171條第一項違反證交法第20條第一項、及第二第三項情事,以致被判重刑必須在年邁之際雙雙入獄服刑,這和其一生在台灣證券界的叱吒風雲及風光歷史確實是極大的諷刺,何以致此?實令人好奇。我們常聽人說,「英雄和專家不敗於他人,都是敗在自己的狂妄自傲和目無法紀。」比照馬氏夫婦事件,可略知一二,他們夫婦在股權遊戲中玩的過火,最後被金管會例行查核時發現非常規交易,終於東窗事發。以馬氏夫婦的財富地位本來可以優遊自在安享晚年,如今卻要苦蹲監牢,一生努力晚節卻不保,這種財富令人嘆息又叫人警惕。當年中信金融集團的辜家二大少在金融版圖的橫衝直撞,撞出不少違法案件讓家中長輩鬱抑寡歡而終,而馬氏夫婦卻是老驥伏櫪無法志在千里,反而是烈士暮年捶心不已。世事雖然無常,但因果關係仍是照常。

 

元大金融集團二老事件除了反應以錢為原物料運行的金融行業營運風險較製造服務業大外,還牽涉股權高低的公司治理問題。如果馬家持有元大投信股權和元京證券一樣不到10%,請問馬老闆會玩利益衝突的股權遊戲嗎?肯定不會,因為「權責利」不對等,沒有重大利害關係激不起潛在的貪婪慾望,就是持有投信股權太高才會引發轉嫁損失的股權遊戲,所以筆者常常認為上市掛牌公司的遊戲其實就是財報故事的遊戲,而財報故事簡而言之即是股權的遊戲。股權在檯面上是屬資產負債表股東權益項下的實收資本,從這可以觀察董監大股東背景和股權大小,股權看出人物角色和經營成績關係,甚至間接折射老闆們的生活點滴。股權會說話,它可以掌握企業的生殺大權,當股權配上精明強悍老闆更能說大話,所以有人能夠以低持股拿到董事會經營大權,因此,證交法對於公開發行公司的股權管理也特別嚴謹,如元大馬老闆就是過於低估證券法規的公權力,才會讓一生打拼換來晚年蹲牢,一言以蔽之都是因太貪又漠法之故,以致股權遊戲露了破綻。

 

股權遊戲在證券市場無處不在,如何運行才能趨吉避凶,筆者僅以三個字告知:戒、定、慧。雖然望文生義不難體會但卻不易遵行,因為人性內在總會存在一個貪字,如何寧靜致遠取得借貸平衡是我們在市場的修行功課。以下謹就股市重要的股權遊戲和注意負面問題揭露如下:

 

1、股市每天的股票買賣活動。應該避免當小型股流動性不佳股票的主力作手,萬一市場丕變很容易違反證交法第155條第一和第二項;公司內部人更不該為拉抬股價隨意和外部人聯合炒作,否則像2010年唐峰(4609)及去年基因國際(6130)事件就會惹火上身。

2、董事會經營權爭霸戰。我們經常看到這些案例,這是股權遊戲的經營權戰爭,雖然不致違法但爭鬥結果終究會影響企業營運和形象,股價自然遭殃,如最近的張家和黃家三陽工業,前年小沈的中石化,再前幾年開發金爭奪金鼎證,看看他們的股價即知。

3、內部人的股權轉讓活動和申報。這是內部人必備的法令常識,重點是讓訊息可以內外對稱,包括第157條的歸入權(又稱短線交易)及實施庫藏股若違反規定會有罰款問題,但屬重大影響股價的訊息則要特別注意第157-1條的內線交易規範,因為這條有刑事和賠償問題。

4、股權購併活動或重大交易。如元大馬家在進行關係人重大交易活動,或是公司發生重大購併活動時,應該禁止有虛偽背信行為及違反內線交易法規。

引用通告地址: http://www.jerry-finance.com/trackback.php?tbID=320&extra=7fae30
評論: 54 | 引用: 0 | 閱讀: 6252
大臺灣最夯海盜外送 [ 2015-08-21 20:21 網址 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
台灣喝茶找小姐加海盜LINE:bj5588即可享受1000現金折扣
正妹類型:台灣各行各業本土純兼職正妹
特別類型:中(日.巴.荷.韓.俄)混血/空姐/麻豆/二線/三線藝/AV等
註冊海盜專業論壇即可以看到更多精彩資訊:http://www.ttwa888.com/forum.php
+LINE:bay5401台灣男淫品 [ 2016-03-18 22:37 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
男人~性~愛~自由選 妹妹讓你性甜舔
line:bay5401 及時:enen2257 sk:zeng100889
約妹看照請點擊:http://dfhgjhgkj.blogspot.kr/
小女人頂級外送茶坊+ [ 2016-04-23 22:30 網址 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
小女人外送茶服務送茶~為廣大茶友們提供~台.灣.精.選~優.質.美.女~小女人外送茶服務外送茶為您提供各類型的兼職MM~各式玩法任你選 神仙般享受 絕對值得想挑戰性感冷艷美女迷人惹火身材 全裸箱體美胸誘惑抵擋不住讓你抵擋不住的誘惑 high到極點 騷到無止境 胸到你無法拒絕玩得開心 花的舒心 滿足你所有的邪惡貪念陪你一起神遊仙境 欲仙欲死 神秘小穴等你來探索性福會給你最貼心 最舒心 最放心的服務健談的外送妹妹讓你釋放激情的同時 也撫慰你那煩躁的心
小女人頂級外送茶坊+ [ 2016-04-23 22:31 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
小女人頂級外送茶坊+賴 wei558即時 lewei1238 SK:lewei558

小女人外送茶坊網址:http://fretgrthgydsgr.blogspot.tw

小女人頂級外送茶坊+賴 wei558即時 lewei1238 SK:lewei558
小女人頂級外送茶坊+賴 wei558即時 lewei1238 SK:lewei558
小甜心茶坊 [ 2016-04-28 23:32 網址 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
加小甜心賴:hot069 即時通:ainet68 SK:aiwei68 可看18歲幼齒嫩妹-F-G奶爆乳
淫蕩母乳正妹 正妹官方網址:http://ainet68.com

推薦幾位鎮店之寶 (極品-高價)

★ 藍齊爾 163cm Ecup 20歲 46kg
價位:15k 職業:showgirl
翻糖外送茶+賴:av556 [ 2016-05-15 21:22 網址 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
大台灣出差旅遊找小姐最夯翻糖外送茶:Line:av556 及時:chensuyan1992 Skype:eyny55

╭☆大台灣各行各業正妹純兼差☆╮
交易方式: 見到妹妹滿意現金消費
服務時間: 50-60分鐘左右一次
服務內容: 洗澡 愛愛 BJ 口交 按摩 哈拉打屁
外送地點: 住家/飯店/汽旅/賓館/酒店
服務地區: 台北/新竹/桃園/台中/彰化/南投/高雄/南投
看妹網址: http://ft520.blogspot.kr/
看妹網址: http://av556.blogspot.tw/
看妹網址: http://av558.blogspot.tw/
看妹網址: http://363738.blogspot.kr/
看妹網址: http://blog.udn.com/av556blog/52331121
翻糖外送茶+賴:av556 [ 2016-05-15 21:22 網址 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
大台灣出差旅遊找小姐最夯翻糖外送茶:Line:av556 及時:chensuyan1992 Skype:eyny55

╭☆大台灣各行各業正妹純兼差☆╮
交易方式: 見到妹妹滿意現金消費
服務時間: 50-60分鐘左右一次
服務內容: 洗澡 愛愛 BJ 口交 按摩 哈拉打屁
外送地點: 住家/飯店/汽旅/賓館/酒店
服務地區: 台北/新竹/桃園/台中/彰化/南投/高雄/南投
看妹網址: http://ft520.blogspot.kr/
看妹網址: http://av556.blogspot.tw/
看妹網址: http://av558.blogspot.tw/
看妹網址: http://363738.blogspot.kr/
看妹網址: http://blog.udn.com/av556blog/52331121
萌姐‘s‘棧茶樂園 [ 2016-05-24 00:06 網址 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
哈嘍!約愛打炮賴:lovetea52023或lovetea52013解放你的小DD 大奶雞排妹等你來約喲 加入可優惠500-2000不等優惠噢
哈嘍!約愛打炮賴:lovetea52023或lovetea52013解放你的小DD 大奶雞排妹等你來約喲 加入可優惠500-2000不等優惠噢
哈嘍!約愛打炮賴:lovetea52023或lovetea52013解放你的小DD 大奶雞排妹等你來約喲 加入可優惠500-2000不等優惠噢
哈嘍!約愛打炮賴:lovetea52023或lovetea52013解放你的小DD 大奶雞排妹等你來約喲 加入可優惠500-2000不等優惠噢
哈嘍!約愛打炮賴:lovetea52023或lovetea52013解放你的小DD 大奶雞排妹等你來約喲 加入可優惠500-2000不等優惠噢
粉美眉外送茶LINE:spicy88 [ 2016-05-30 20:09 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
☂粉美眉外送茶LINE:spicy886~~

‘情’在一夜之間

而‘性’卻在雙腿之間

見面滿意 現金交易

外送北 中 南地區

消費者100%的滿意度

是我力求長久經營的目標

我要給你的 不只舒暢

更是優惠 更是超值哦!

【粉美眉外送茶莊+LINE:spicy886】

【粉美眉外送茶莊+Skype:fmm0305】

【粉美眉外送茶莊+Yahoo:xen78563214】

【粉美眉外送網站→http://spicy886.blogspot.com/】

加粉美眉台灣頂級外送茶莊LINE:spicy886~~

就讓貼心的粉美眉外送茶莊來幫你解決需求吧!!! LINE:spicy886

冰雪聰明、清純可愛ㄉ學生妹 ★ 水嫩性感長腿麻豆

新鮮出爐ㄉ好茶等你來泡哦!!!絕對讓你愛不釋手!!!
發表評論
暱 稱: 密 碼:
網 址: E - mail:
驗證碼: 驗證碼圖片 選 項:
內 容: