資產的深水炸彈?

好幾次上課時問學員:正常營運下,資產的風險比負債小?」結果真的有許多人認為是資產風險比較小!但事實上並不是如此,只要想一想資產容易被掏空還是負債容易,毫無疑問當然資產有經濟價值容易被侵占。另一問題,正常的企業經營管理是資產管理還是負債管理優先?答案還是資產管理擺頭陣,企業只有處在財務危機等待復活再生時,負債管理才會優於資產管理,所以經營者作好管理善待財報上資產各個項目,確實讓各項資產到位和到味,那麼負債管理自然優遊自在,遊刃有餘,我們若注意一些好公司皆能看到這些蹤跡。

 

用掏空資產比喻資產風險較負債大也許有些過度,若從會計學理探討自然成理,簡單易懂,例如各項重大資產都有備抵科目,如應收款項有備抵壞帳,存貨有備抵損失,固定資產有累積折舊等。前述這些備抵提列損失是經常性評價的準備科目,一般人對之並不陌生,它們正常提列的金額不會讓我們太驚訝,但對於另一評價項目-資產減損,就足以讓外部人震驚!按財報查核規範,上市櫃公司對於各項資產每季都必須做資產減損測試(簽證會計師會嚴謹審核),以真實反映資產價值並未高估,有時候這些資產減損損失突然而來的大筆出現即會讓大家驚訝與憤怒。我們若注意上週五榮化(1704)公司公布半年報居然是虧9.2元,其中有89.5億元即屬子公司福聚太陽能固定資產(廠房設備等)的資產減損,另外宏碁(2353)去年大虧也是因為對無形資產(商譽)進行大幅資產減損,說資產減損是企業的深水炸彈並不為過。

 

這裡有必要和讀者解釋兩個疑問,一是資產減損測試如何進行?另一是為何有些公司會無預警式地大幅提列減損?

首先,減損測試如何進行? 以下是筆者引用資誠會計師事務所(PWc)對國際會計準則公報第36(IAS36)的解釋:資產減損的基本原則為資產在財務狀況表上的帳面價值不應超過其可回收金額。可回收金額的定義為資產之公平價值扣除處分成本,及其使用價值中,兩者較高者。公平價值扣除處分成本係指於正常交易中,對交易事項已充分瞭解並有成交意願之雙方經由資產之銷售並扣除處分成本後所可取得之金額;使用價值則是要求管理當局對資產所產生之未來現金流量予以估算,並以反映現時對貨幣時間價值及資產特定風險評估之稅前市場利率予以折現。

當有跡象顯示資產可能減損時,受資產減損準則規範的所有資產都應進行減損測試。特定之資產(如商譽、非確定耐用年限之無形資產、尚未達可使用狀態之無形資產等)即便無減損跡象,亦應每年定期進行減損測試。

評估資產是否發生減損時,應同時考慮外部及內部跡象。外部跡象如技術、市場、經濟或法律環境產生不利之重大變動,或是市場利率上升,而內部跡象則如資產實體毀損或過時之證據,或是資產之經濟績效將不如原先預期之證據。

 

前述公報內容在台灣實施IFRS之前,其實就有財務會計準則公報第35號「資產減損之會計處理」,內容與精神相同。為能讓讀者了解以案例說明如下:

例:甲公司有一機器95年底有跡象顯示可能發生減損。若該機器設備不使用而出售,可售得$500,000,移除費用為$5,000;若繼續使用,則其估計未來現金流量折現值為$460,000。該機器至95年底原始成本為$1,000,000,累計折舊為$250,000(當年度折舊已提列),預估殘值為$0,剩餘耐用年限15年,試作甲公司年底價值減損應有之分錄。

解:資產之淨公平價值=500,0005,000495,000

    資產之使用價值=460,000

    故可回收金額為495,000

    資產之帳面價值=1,000,000250,000750,000

    帳面價值750,000>可回收金額495,000,則減損已發生,

    減損金額=750,000495,000255,000

    會計分錄

    借方:減損損失               255,000

        貸方:累計減損-機器設備       255,000

 

如上案例,若榮化公司之子公司福聚太陽能公司(:截止第二季大幅減損後其淨值已為負數,但尚無跡象顯示榮化不繼續支持營運)未來產業翻轉,營收大幅成長且出現獲利,這部分減損將可經測試後回沖。因此,固定資產減損不代表該筆機器設備不能運轉使用,只是資產在當期未能獲得正常使用必須按資產公允價值或使用價值評價,就好像雙B汽車沒經常使用其市值自然會降低。另外,值得一提的是假設福聚因資不抵債結束營業進行清算,那榮化對子公司福聚能資產減損造成長期股權投資帳面價值變成負數部分將可以回沖,換言之,投資福聚能去年底帳面淨值已剩7.5億,今年上半年榮化對福聚能資產減損又認列約58億損失(按持股約65%計算)多提列的長期投資損失約50.5億元只有在福聚能結束營業進行清算時才能有條件的回沖轉回收益(目前觀之不太可能),這點讀者可注意。

 

其次,我們來看看為何有些公司會無預警式地大幅提列減損? 我們以榮化和宏碁兩家公司為例,為何總要在非不得以時才肯一次提足減損,難道不能提早認列以減輕內部和外部人的壓力嗎?事實上屬於資產減損性質的損失就經營實務觀之就是如此,經營者不會輕易認輸,也不會輕易和會計師妥協,即使減損不影響營業現金流或正常營運也依然故我,只有山窮水盡本業虧損持續擴大時才會低頭就範。我們看宏碁在去年連續虧損第三年才大幅減損百億,而榮化對子公司連年虧損加上自身牽涉高雄氣爆後才一口氣將福聚能子公司固定資產一次提足減損。這種無預警式的減損操作常常讓外部投資者氣炸,但又無計可施,因為公司管理當局可以言之鑿鑿和會計師折衝,會計師也只能在圖窮匕見時一次大幅提列。由於資產減損是屬非經常性的大額損失,投資人要預防此深水炸彈衝擊可以同時觀察以下指標:

1、    公司的本業營收和獲利是否出現連年衰退和虧損?若是,即要注意。

2、    公司的營業性資產(存貨、固定資產、無形資產)是否有作減損測試?若無且有前項因子即要提高警覺。

3、    綜合比較分析個體及合併報表中各家重要子公司的年度損益,以能判別資產減損可能性。

4、    該公司產業景氣波動大且容易受國外政府或大廠操作制約。

 

引用通告地址: http://www.jerry-finance.com/trackback.php?tbID=326&extra=3b7372
評論: 4 | 引用: 0 | 閱讀: 9130
  • 1 
rolex replica [ 2016-06-03 09:45 網址 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
replica watches uk stations address of Google.Boingo Wireless teamed up with Google Offers to accommodate the Wi-Fi, The aggregation offers several account affairs for its Wi-Fi, such as $10 per ages for absolute use on replica rolexThe alms was our dirty, mobile, oyster. Now, the apple is our office. replica watches uk basal alternative to pretend we did not accept an email on off-hours.
啵比外送茶坊 [ 2017-02-27 03:42 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
★【主頁看照約妹】啵比+LINE:dd963

★【看圖約妹】LINE:dd963

★【服務內容】淋 浴?口 交?愛 愛【無 套需提前預約】

★【服務地區】台北+新竹+高雄+台中+彰化+南投

★【服務地點】汽旅/住家/賓館/旅館/星級酒店

免轉帳★免刷卡★免點數卡★見妹妹不滿意可換★現金交易
flyen [ 2017-05-23 10:38 | 回覆 | 編輯 刪除 ]
With countless styles, it can be overwhelming to cheap ray ban find a design that works best for you. Before we get into where and what to buy, let’s talk about how to pick a pair of sunglasses for your face shape. If you have a heart ray ban outlet shaped face, where your jawline is the narrowest part of your face, you actually want to pick glasses that mirror this shape and are replica ray ban sunglasses wider on the top than the bottom.
  • 1 
發表評論
暱 稱: 密 碼:
網 址: E - mail:
驗證碼: 驗證碼圖片 選 項:
內 容: